Foresight Solar Fund Limited (FSFL)
業績電話會議摘要

2026年3月27日 · Financials · LSE

業績電話會議重點摘要

Foresight Solar Fund Limited 報告了 2025 財年的強勁運營表現，實現了 1.3 倍的股息覆蓋，超過了其目標。收入得益於穩健的對沖策略，管理層維持 2026 年每股 8.1 便士的股息，預計股息覆蓋約為 1.1 倍。然而，每股淨資產價值下降 11% 至 99.2 便士，主要是由於長期電價預測下調以及澳大利亞投資組合表現不佳，這引發了對未來估值穩定性的擔憂。

會議討論主題

• 股息表現: Foresight 在 2025 年實現了 1.3 倍的股息覆蓋，超過了其目標，這得益於強勁的運營表現和嚴謹的財務策略。管理層表示："這一優異的結果反映了卓越的運營表現和嚴謹的財務管理。"
• 淨資產價值下降: 每股淨資產價值下降 11% 至 99.2 便士，這歸因於長期電價預測的下調以及澳大利亞市場的挑戰。管理層承認："這是一個非常令人失望的結果。"
• 對沖策略: Foresight 的主動對沖策略提供了顯著的收入可見性，2026 年的 87% 收入已簽約。管理層指出："我們預期將在 2027 年和 2028 年重複這種建立對沖頭寸的模式。"
• 運營超預算: 英國投資組合超出預算 3.4%，儘管西班牙和澳大利亞面臨挑戰，但對整體表現做出了積極貢獻。管理層強調："我們很高興看到 2025 年的輻照度預算超出預期達 10%。"
• 未來股息指引: 管理層維持 2026 年每股 8.1 便士的股息，預計股息覆蓋約為 1.1 倍，這反映了回到疫情前的水平。他們表示："在約 1.1 倍的情況下，股息覆蓋也回到了疫情前的水平，這是我們通常期望的情況。"
• 股份回購計劃: 該公司正在執行行業領先的回購計劃，已使用 5500 萬英鎊中的 6000 萬英鎊預算，這對每股淨資產價值有所增益。管理層指出："我們認為這是一個有幫助的策略。"

關鍵財務數據

• 收入:
• 每股收益:
• 股息覆蓋: 1.3x (與 2025 年的 1.0x 目標相比，正面驚喜)
• 每股淨資產價值: 99.2p (同比下降 11%)
• 每股股息: 8.1p (維持 2026 年)
• 簽約收入: 87% (為 2026 年，提供收入可見性)
• 負債比率: 41% (在 50% 投資政策限制內)
• 回購計劃使用: GBP 55 million (在 GBP 60 million 預算中)

結論

Foresight Solar Fund Limited 的強勁運營表現和嚴謹的財務管理使其在未來的發展中處於良好位置，儘管近期淨資產價值有所下降。投資者應該關注對沖策略的有效性以及地緣政治事件對電價的影響，因為這些因素將對股息的可持續性和整體基金表現至關重要。

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