H World Group Limited (HTHT)
業績電話會議摘要

2026年5月15日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，H World Group Limited報告收入為人民幣60億元，同比增長11.1%，調整後淨利潤激增38.6%至人民幣11億元。該公司維持全年RevPAR增長指引，顯示出對持續需求的信心，儘管能源成本上升。管理層強調強勁的運營表現和戰略擴張，特別是在低階城市和中高端市場，這可能推動未來增長和股票表現。

會議討論主題

• 收入增長: H World實現收入人民幣60億元，同比增長11.1%，HWC收入增長12.4%至人民幣50億元。管理層表示，「穩定的酒店網絡擴張和持續的RevPAR恢復」是主要驅動因素。
• 盈利能力改善: 調整後EBITDA同比增長24.2%至人民幣19億元，利潤率擴張3.3個百分點至31.0%。這歸因於資產輕型業務的利潤貢獻增長。
• 市場擴張策略: 該公司報告運營房間同比增長14.1%，目標到2026年達到20,000家酒店。管理層指出，「我們正穩步朝著2000個城市、20,000家酒店的戰略目標邁進。」
• 中高端市場增長: 中高端市場表現強勁，RevPAR恢復略好於經濟型和中端市場。管理層強調，「中高端市場的整體RevPAR恢復實際上略好於我們的經濟型和中端市場。」
• 國際擴張: H World正在東南亞擴展其足跡，該地區已開設六家酒店。管理層表示，「我們將在東南亞市場的整體投資上加大力度，以擴展網絡。」
• 入住率展望: 管理層對入住率表達了謹慎的樂觀，指出休閒旅遊需求穩定增長。他們提到，「我們對入住率展望保持謹慎樂觀。」

關鍵財務數據

• 收入: 人民幣60億元 (對比人民幣54億元預期，增長11.1%)
• 調整後淨利潤: 人民幣11億元 (對比人民幣8億元預期，增長38.6%)
• 調整後EBITDA: 人民幣19億元 (對比人民幣15億元預期，增長24.2%)
• 來自M&F的毛營運利潤: 人民幣19億元 (同比增長20.7%)
• 運營房間數: 13,095 (同比增長14.1%)
• ADR（平均每日房價）: 人民幣450 (同比增長4.5%)
• RevPAR（每可用房收入）: 人民幣300 (同比增長3.0%)
• 現金及現金等價物: 人民幣158億元 (流動性狀況強勁)

結論

H World Group強勁的財務表現和戰略擴張計劃使其在未來增長中處於良好位置。投資者應關注該公司維持入住率和管理上升成本的能力，以及其在國際市場的進展，這可能成為股票表現的關鍵催化劑。

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