Hasbro, Inc. (HAS)
業績電話會議摘要

2025年10月23日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，孩之寶（Hasbro, Inc.）報告淨收入為14億美元，同比增長8%，主要受益於巫師（Wizards）業務的強勁表現，該業務的收入增長達42%。調整後的營業利潤增長8%，達到3.56億美元，營業利潤率為25.6%。管理層提高了全年指引，現在預期收入增長將達到高個位數，調整後的營業利潤增長將超過20%，顯示出進入2025年第四季度及以後的強勁動能。

會議討論主題

• 巫師業務表現: 巫師業務收入激增42%，達到5.72億美元，其中MAGIC收入特別增長55%，達到4.59億美元。管理層指出，'MAGIC持續超出預期，年初至今增長40%'，突顯了他們的宇宙超越（Universes Beyond）策略的有效性。
• 消費品挑戰: 消費品收入下降7%，達到7.97億美元，這歸因於零售商的變化和去年同期的困難比較。管理層表示，'零售商的變化將部分收入推遲到第四季度'，暗示未來季度可能會反彈。
• 提高全年指引: 管理層將全年收入增長預期提高至高個位數，調整後的營業利潤增長預期超過20%。他們表示，'我們預期動能將持續到第四季度'，顯示出對持續表現的信心。
• 關稅影響及緩解措施: 第三季度的關稅成本約為2000萬美元，預期第四季度的影響將更大。管理層正在執行'關稅緩解計劃'以降低風險並保護盈利能力，保持對供應鏈多元化的主動應對。
• 數位遊戲增長: 數位遊戲業務，特別是通過《大富翁Go!》和《對不起！世界》（SORRY! WORLD）等遊戲，持續表現優異，這兩款遊戲在移動玩家排行榜上名列前茅。管理層強調他們對'創新數位遊戲體驗'的承諾是主要增長驅動力。
• 庫存及零售趨勢: 進入第四季度，零售庫存下降至中高十位數，但管理層預期補貨將改善，表示，'我們認為到年底零售庫存將下降，但如果當前趨勢持續，可能...將該比例減半。'

關鍵財務數據

• 淨收入: $1.4B (同比增長8%，受巫師業務強勁表現推動)
• 調整後營業利潤: $356M (同比增長8%，營業利潤率為25.6%)
• 巫師業務收入: $572M (同比增長42%，突顯該業務的強勁增長)
• MAGIC收入: $459M (同比增長55%，受宇宙超越策略推動)
• 消費品收入: $797M (同比下降7%，受到零售商變化影響)
• 調整後每股收益（EPS）: $1.68 (同比下降3%，受到更高稅率和外匯影響)
• 調整後EBITDA: $1.25B (預期全年中點，反映強勁的運營表現)
• 營業現金流: $490M (年初至今產生，顯示強勁的現金生成能力)

結論

孩之寶在第三季度的業績反映出巫師業務的強勁表現，特別是MAGIC，而消費品面臨挑戰。提高的指引以及對數位遊戲和即將推出的產品發佈的正面情緒為未來增長提供了堅實的基礎。投資者應關注關稅和零售趨勢的影響作為潛在風險，同時也要尋找來自新產品創新和合作的催化劑。

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