Havells India Limited (HAVELLS)
業績電話會議摘要

2026年4月22日 · Industrials · NSEI

業績電話會議重點摘要

在2026財年第4季，Havells India Limited報告收入為INR 3,500億，較去年同期增長14%，每股收益（EPS）為INR 5.20，略高於市場預期。管理層指出，工業電纜部門增長強勁，達到14%，儘管國內電線部門表現平穩。對於2027財年的指引仍然謹慎，管理層強調，由於通脹壓力，消費者需求的不確定性，表示：「很難說增長會是什麼樣子。」

會議討論主題

• 工業部門的收入增長: Havells報告工業電纜部門收入增長14%，主要受到強勁需求的推動。管理層指出：「工業電纜部門的增長速度遠快於國內電線部門」，顯示該領域的強勁表現。
• 國內電線部門的平穩表現: 國內電線部門顯示平穩增長，這歸因於去年高基數和銅價的某些價格修正。管理層表示：「銷量增長僅為6%，並非平穩，但……我們在國內電線部門看到輕微的減少。」
• 盈利能力和利潤穩定性: 儘管某些部門的收入平穩，但利潤率保持穩定，管理層指出，銅和鋁的庫存收益對此穩定性有所貢獻。他們提到：「因為銅和鋁的庫存收益。」
• 2027財年的指引: 管理層對2027財年提供了謹慎的指引，強調由於通脹壓力，預測增長的困難。他們表示：「在當前環境下，你希望我給你什麼答案？」這表明未來表現的不確定性。
• 可再生能源的投資: Havells專注於擴大其可再生能源計劃，在太陽能模塊製造方面進行了重大投資。管理層指出：「我們確實感覺到在太陽能領域有足夠的機會繼續增長」，這顯示出向可持續發展的戰略轉變。
• 渠道庫存管理: 管理層承認在渠道庫存水平方面面臨挑戰，特別是在Lloyd部門，但對正常化表現出樂觀。他們表示：「希望到本月底，庫存會正常化。」

關鍵財務數據

• 收入: INR 3,500 crores (對比INR 3,100 crores預估，增長14%年增)
• 每股收益: INR 5.20 (超出預期INR 0.10)
• 工業電纜增長: 14% (對比去年)
• 國內電線增長: 0% (年增平穩)
• 毛利率: 32% (對比去年30%)
• 渠道庫存天數: 30天 (從21天改善)
• 可再生能源資本支出: INR 283 crores (投資於太陽能模塊製造)
• 價格上漲範圍: 5%至20% (涵蓋各產品部門)

結論

Havells India Limited的2026財年第4季結果反映出工業部門的強勁增長，但突顯了國內電線市場的挑戰以及由於通脹可能影響消費者需求的問題。該公司在可再生能源的戰略投資和品牌建設的重點可能提供長期增長機會，但投資者應密切關注通脹壓力和市場動態。

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