Hess Midstream LP (HESM)
業績電話會議摘要

2026年5月4日 · Energy · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Hess Midstream LP 儘管面臨嚴重的冬季天氣，仍報告了穩健的營運表現，達成了指導目標。由於天氣影響，收入有所下降，但2026財年的調整自由現金流指導上調至910-960百萬美元，反映出中位數同比增長20%。公司完成了6000萬美元的股票回購，並將其分配增加了2%，即A類股年化增長8%。管理層維持全年淨利潤和調整後EBITDA的指導，預計2026年下半年的產量和EBITDA將會增加。

會議討論主題

• 天氣對營運的影響: 一月和二月的嚴重冬季天氣影響了通過量，與2025年第四季度相比有所下降。然而，三月份的通過量恢復，管理層預期全年將會增長。'通過量與第四季度相比有所下降，主要是由於嚴重的冬季天氣。'
• 資本支出減少: Hess Midstream 將2026年的資本支出預估減少三分之一，降至約1億美元，原因是長側井的效率和減少的井連接資本支出。'我們現在將2026年預估的資本支出減少了1/3，降至約1億美元。'
• 自由現金流指導上調: 公司將2026年的調整自由現金流指導上調至910-960百萬美元，中位數同比增長20%，原因是資本支出減少和延遲的現金稅款。'我們將2026年的調整自由現金流指導上調至910百萬美元至960百萬美元。'
• 分配和股票回購: Hess Midstream 將其分配增加了2%，並完成了6000萬美元的股票回購，保持在較低股份數量下的總分配現金。'我們將分配增加了2%，即A類股年化增長約8%。'
• 第三方產量機會: 管理層強調了捕獲額外第三方天然氣產量的機會，保持10%的第三方產量目標。'我們在第一季度確實有一些額外的第三方產量。'
• 終端收入增加: 由於服務費率調整，終端收入增加了500萬美元。'終端收入增加了約500萬美元。'

關鍵財務數據

• 淨利潤: $158 million (與2025年第四季度的$168 million相比)
• 調整後EBITDA: $300 million (與2025年第四季度的$309 million相比)
• 調整自由現金流: $237 million (+14%來自2025年第四季度)
• 資本支出: $10 million (顯著低於2025年第四季度)
• 調整後EBITDA毛利率: 83% (高於75%的目標)

結論

Hess Midstream 在2026年第一季度的表現受到嚴重天氣的影響，但公司仍然按計劃實現全年指導。資本支出的減少和自由現金流指導的上調是積極的發展，通過分配和股票回購支持股東回報。投資者應密切關注計劃維護的執行以及Chevron的運營效率對未來增長的影響。公司的強大現金狀況和對Bakken的戰略聚焦提供了堅實的基礎，但第三方產量和宏觀經濟條件的潛在變化可能帶來風險。

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