Intuitive Surgical, Inc. (ISRG)
業績電話會議摘要

2026年1月22日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，Intuitive Surgical, Inc. (ISRG) 報告收入為 $2.87 億美元，反映出19%的年增長，主要受到da Vinci 5系統強勁採用和手術量增加的推動。經調整每股收益（EPS）上升至 $2.53，較去年同期的 $2.21 增加，顯示出盈利能力顯著提升。對於2026年，管理層預測da Vinci手術增長為13%至15%，儘管潛在的宏觀經濟壓力可能影響醫院的採購行為和某些地區的資本可用性，但仍顯示出穩健的前景。

會議討論主題

• 收入增長: Intuitive Surgical在2025年全年實現收入 $10.1 億美元，較去年增長21%。僅在第四季度，收入增長19%至 $2.87 億美元，主要受到經常性收入增長20%的推動，該部分佔總收入的81%。
• 手術量擴張: 2025年總手術量增長19%，da Vinci手術增長18%。公司報告全球執行超過310萬例手術，突顯出da Vinci 5系統的強勁採用和單孔及Ion手術的顯著增長。
• 市場擴張與採用: 管理層指出，國際da Vinci手術增長23%，歐洲和亞洲的貢獻尤為顯著。公司專注於擴展到門診手術中心（ASCs），他們認為這代表著多年的增長機會。
• 毛利率與營運費用: 第四季度經調整毛利率報告為67.8%，較去年同期的69.5%下降，受到關稅和低毛利產品比例增加的影響。營運費用同比增長16%，主要受到7000萬美元捐贈給Intuitive Foundation和人力資源增加的推動。
• 未來指引: 對於2026年，Intuitive Surgical預期da Vinci手術增長為13%至15%，經調整毛利率範圍為67%至68%。這一指引反映出潛在的宏觀經濟壓力和關稅的影響。
• 新興技術與創新: 管理層強調da Vinci 5系統的持續進步，包括心臟手術的FDA批准和力回饋儀器的引入，這些預計將提升手術結果並擴大市場潛力。

關鍵財務數據

• 收入: $10.1B (與2024年的 $8.3B相比，增長21% YoY)
• 第四季度收入: $2.87B (與預估的 $2.41B相比，增長19% YoY)
• 每股收益: $2.53 (與2024年第四季度的 $2.21相比，增長14% YoY)
• 營運利潤率: 37% (與2024年的36.3%相比，持平)
• 總手術量: 3.1M (與2024年的2.6M相比，增長19% YoY)
• 自由現金流: $2.5B (較2024年的 $1.3B上升)
• 毛利率: 67.8% (較2024年第四季度的69.5%下降)
• 營運費用增長: 16% (與2024年的12%相比)

結論

Intuitive Surgical在2025年的強勁表現，標誌著顯著的收入和手術增長，使公司在2026年具備良好的位置。然而，潛在的宏觀經濟挑戰和關鍵市場中競爭的加劇需要密切關注。投資者應關注da Vinci 5的採用進展及擴展到ASCs的情況，作為主要的增長催化劑。

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