Johnson & Johnson (JNJ)
業績電話會議摘要

2025年11月17日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度的財報電話會議中，強生公司（Johnson & Johnson，JNJ:US）報告收入為235億美元，超出預期的228億美元，年增長8%。每股收益（EPS）為2.45美元，超出市場共識預測的2.30美元。管理層對即將於2026年推出的icotrokinra（治療牛皮癬的新型療法）表達了強烈信心，並指出市場潛力的共識預測可能被大幅低估。公司維持全年指引，預測收入增長6-8%。

會議討論主題

• icotrokinra推出信心: 管理層強調icotrokinra作為牛皮癬的'變革性下一代療法'，並於2025年7月完成向監管機構的提交。他們對2026年推出表示信心，並指出，'我們認為這一特徵將成為牛皮癬的首選系統療法。'
• 市場潛力低估: Candice Long指出市場預期存在脫節，表示，'我們認為共識預測過低'，關於icotrokinra的潛力，該療法針對500萬名中度至重度牛皮癬和炎症性腸病（IBD）的美國人，這些人目前未使用生物製劑。
• TREMFYA在牛皮癬和IBD中的增長: TREMFYA持續增長，超過50%的潰瘍性結腸炎新患者開始使用該藥物。Long表示，'我們在PsO和PsA適應症中看到TREMFYA的整體增長。'
• 頭對頭研究: 管理層強調頭對頭研究的重要性，特別是針對STELARA，並對展示icotrokinra和TREMFYA的'優越特徵'充滿信心。他們指出，'組織是評估治療效果的關鍵。'
• 製造能力: David Lee向投資者保證強生在icotrokinra的製造能力方面非常強大，表示，'我們擁有多年的經驗'，並且'完全有能力滿足'牛皮癬和IBD預期推出的需求。
• 對食物限制的擔憂: 分析師對icotrokinra的食物限制表示擔憂，管理層回應稱該要求是可管理的，允許患者'早上起床時喝一口水'服用藥物。

關鍵財務數據

• 收入: $23.5B (對比228億美元預期，年增8%)
• 每股收益: $2.45 (超出0.15美元)
• 全年收入增長指引: 6-8% (維持指引)
• 潰瘍性結腸炎新患者開始使用: 超過50% (新開始中歸因於TREMFYA)
• icotrokinra的市場潛力: 500萬 (符合條件的美國人未使用療法)
• 製造能力: 完全有能力 (滿足牛皮癬和IBD推出的需求)
• icotrokinra的食物要求: 30分鐘 (在空腹後服用)

結論

2025年第三季度的強勁表現，加上對icotrokinra的良好前景和TREMFYA的持續增長，使強生在醫療行業中處於有利地位。投資者應密切關注icotrokinra的即將推出及持續臨床試驗的結果，因為這些可能成為股價表現的重要催化劑。風險包括潛在的競爭壓力和監管障礙。

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