KE Holdings Inc. (BEKE)
業績電話會議摘要

2026年5月19日 · Real Estate · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，KE Holdings Inc. (BEKE:US) 報告收入為人民幣 189 億元，同比下降 19%，主要歸因於去年高基數。然而，公司實現了人民幣 16.7 億元的非GAAP營業利潤，同比增長 45.1%，顯示出運營效率和成本控制的改善。管理層保持積極的展望，強調持續的戰略轉型和運營改善，同時指出現有住房市場顯示出早期復甦的跡象。

會議討論主題

• 運營效率改善: KE Holdings 報告的非GAAP營業利潤率為 8.8%，為七個季度以來的最高水平，這得益於成本結構的優化。管理層表示："我們在2025年對成本和費用結構的優化已在今年第一季度的營業利潤中體現出來，我們預計這將為未來的營運表現提供長期的正面支持。"
• 收入下降: 公司的收入同比下降 19% 至人民幣 189 億元，主要是由於去年高基數效應。儘管如此，管理層指出所有核心業務線的貢獻利潤率同比改善，顯示出盈利能力的韌性。
• 股票回購計劃: 在第一季度，KE Holdings 花費約 1.95 億美元進行股票回購，同比增長約 40%。這反映了管理層對公司長期發展的信心，正如所述："這一舉措不僅代表了對股東的持續回報，還強調了我們對公司中長期可持續穩定發展的堅定信心。"
• 戰略轉型: 管理層強調正在進行的戰略轉型，旨在增強消費者在住房市場的決策支持。首席執行官彭永東強調："行業正在從尋找房源轉向做出決策，"這表明重點轉向增值服務。
• 現有住房市場復甦: 管理層觀察到現有住房市場出現早期復甦跡象，第一季度其平台上的交易同比增長 12%。他們指出："這一復甦現在比我們過去看到的更具韌性，"暗示市場前景更為穩定。
• 成本控制措施: 總運營費用達到近三年來的最低水平，同比下降 22.3%。管理層將此歸因於組織效率的提高和嚴謹的財務管理，表示："所有三個費用項目的下降是由於組織生產力的改善和嚴謹的財務管理驅動的。"

關鍵財務數據

• 收入: 人民幣 189 億元 (同比下降 19%)
• 非GAAP營業利潤: 人民幣 16.7 億元 (同比增長 45.1%)
• 非GAAP營業利潤率: 8.8% (為七個季度以來的最高水平，同比增長 3.9 個百分點)
• GAAP淨利潤: 人民幣 12.6 億元 (同比增長 46.7%)
• GTV (總交易額): 人民幣 7112 億元 (同比下降人民幣 1560 萬元)
• 股票回購: 1.95 億美元 (同比增長 40%)
• 毛利率: 24.1% (同比增長 3 個百分點)
• 運營費用: 人民幣 33 億元 (同比下降 22.3%)

結論

KE Holdings 的第一季度業績反映出混合的表現，儘管收入下降，但運營效率和盈利能力顯著改善。向增強決策支持的戰略轉型以及現有住房市場的復甦是未來增長的正面指標。投資者應監控這些轉型的有效性以及住房市場復甦的可持續性，作為股價表現的潛在催化劑。

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