Kingsoft Corporation Limited (3888)
業績電話會議摘要

2026年5月27日 · Communication Services · SEHK

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第一季度，金山軟件有限公司報告收入為人民幣20.2億元，同比增長3%，主要受到其辦公軟件和服務部門24%增長的推動。然而，線上遊戲部門出現顯著下滑，收入同比下降22%。管理層對遊戲部門的前景表示謹慎，指出2026年第三季度和第四季度可能會出現復甦，同時在其核心業務部門中持續專注於人工智慧的增強。

會議討論主題

• 辦公軟件收入增長: 金山的辦公軟件和服務部門實現收入人民幣16.1億元，同比增長24%。管理層指出，"WPS個人業務的穩定增長主要得益於人工智慧能力的持續增強。"
• 線上遊戲收入下降: 線上遊戲部門報告收入人民幣8.04億元，同比下降22%，這歸因於現有遊戲的收入下降。管理層承認，"這一趨勢將持續到下一階段，"表明持續面臨挑戰。
• 人工智慧整合與未來增長: 金山強調其對人工智慧的承諾，表示人工智慧能力的增強推動了WPS人工智慧月活躍用戶和付費轉換率的增長。管理層對人工智慧作為未來增長的核心驅動力表示信心。
• 成本上升影響盈利能力: 在扣除基於股份的補償成本之前的營業利潤同比下降26%，反映出研發和銷售費用的上升。管理層指出，研發成本同比增長40%，顯示出對未來能力的戰略投資。
• 遊戲部門復甦指引: 管理層表示遊戲部門可能會復甦，指出，"我們相信在第三季度和第四季度可能會有顯著增長，"暗示對未來收入增長的樂觀。
• 強勁的現金狀況: 截至2026年3月31日，金山報告現金資源為人民幣2700萬元，顯示出儘管面臨運營挑戰，流動性狀況仍然穩健。這為持續的研發和戰略舉措提供了緩衝。

關鍵財務數據

• 總收入: 人民幣20.2億元 (對比人民幣19.6億元預期，增長3%同比)
• 辦公軟件收入: 人民幣16.1億元 (增長24%同比)
• 線上遊戲收入: 人民幣8.04億元 (下降22%同比)
• 營業利潤: 人民幣4.84億元 (下降26%同比)
• 淨利潤率: 47% (對比40%同比)
• 研發成本: 人民幣9.42億元 (增長40%同比)
• 現金資源: 人民幣2700萬元 (流動性狀況穩健)

結論

金山在2026年第一季度的表現參差不齊，突顯了其線上遊戲部門的挑戰，同時展示了受人工智慧增強推動的辦公軟件的強勁增長。該公司對研發和人工智慧整合的專注使其在未來增長中具備良好位置，但遊戲部門的復甦仍然是需要密切關注的關鍵領域。投資者應關注新遊戲發布的進展以及人工智慧對運營效率的整體影響。

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