Lam Research Corporation (LRCX)
業績電話會議摘要

2026年1月28日 · Information Technology

業績電話會議重點摘要

在2025年12月的季度，Lam Research Corporation (LRCX) 報告創紀錄的收入達到53.4億美元，超過指引的中位數，並標誌著連續第十個季度的收入增長。該公司實現了每股稀釋收益1.27美元，超過指引，同時毛利率和營業利潤率也超出預期，反映出在半導體需求加速的背景下的強勁執行。對於2026年3月的季度，管理層指引收入為57億美元，顯示出輕微的環比增長，但指出客戶組合可能對毛利率造成潛在的壓力。

會議討論主題

• 創紀錄的收入和每股收益: Lam Research 在12月季度實現創紀錄的收入53.4億美元，每股稀釋收益1.27美元，均超過指引。管理層表示："我們的表現顯示出在加速的半導體需求環境中持續強勁的執行力。"
• AI和先進封裝的強勁需求: 管理層強調，AI轉型正在推動半導體投資的增加，特別是在先進封裝方面，預計2026年將增長超過40%。他們指出："所有跡象表明，我們仍然處於AI建設的早期階段。"
• 晶圓製造設備市場增長預期: 管理層預測晶圓製造設備（WFE）市場在2026年將達到約1350億美元，較2025年的近1100億美元有所增長。他們表示，由於潔淨室空間的限制，增長將偏向下半年。
• 客戶組合影響毛利率: 管理層警告，由於3月季度的客戶組合，毛利率可能面臨輕微的壓力，預測毛利率為49%，上下浮動1個百分點。Doug Bettinger表示："這是客戶組合，3月季度的利潤會較少。"
• 增加製造能力: Lam在過去四年中幾乎將整體製造能力翻倍，以滿足不斷上升的需求。管理層強調："我們已經提高了整體執行的速度，"突顯了在製造和研發方面的投資。
• NAND市場動態: 管理層指出，NAND需求增長速度超出預期，主要受到AI推理新應用的驅動。他們表示："NAND將在AI數據基礎設施和記憶體基礎設施中佔據一席之地。"

關鍵財務數據

• 收入: $5.34 billion (與指引中位數相比，增長10% 年同比)
• 每股稀釋收益: $1.27 (與指引範圍相比，超出0.07美元)
• 毛利率: 49.7% (超出指引的高端)
• 營業利潤率: 34.3% (超出指引的高端)
• 2026年收入指引: $5.7 billion (上下浮動3億美元)
• 2026年毛利率指引: 49% (上下浮動1個百分點)
• 2026年營業利潤率指引: 34% (上下浮動1個百分點)
• 現金及現金等價物: $6.2 billion (較9月的67億美元下降)

結論

Lam Research在12月季度的強勁表現，得益於AI和先進封裝的強勁需求，使公司在2026年具備良好位置。然而，來自客戶組合的潛在毛利壓力以及來自中國的收入預期持平是需要監控的風險。投資者應關注NAND產能的發展及整體半導體需求格局，作為關鍵催化劑。

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