Lennox International Inc. (LII)
業績電話會議摘要

2025年10月22日 · Industrials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，Lennox International Inc. (LII:US) 報告了5%的年同比收入下降，主要受到住宅和商業終端市場疲弱以及持續的渠道庫存重整影響。調整後每股收益達到創紀錄的$6.98，較去年增長4%。管理層已將全年收入指引下調至下降1%，低於之前預期的3%增長，調整後每股收益指引也下調至$22.75至$23.25的範圍，低於之前的$23.25至$24.25。公司對2026年的反彈持樂觀態度，並提到戰略性投資和預期的渠道庫存正常化。

會議討論主題

• 收入下降: Lennox本季度經歷了5%的收入下降，原因是'住宅和商業終端市場疲軟'以及'持續的渠道庫存重整'。管理層指出，增長舉措未能完全抵消這些挑戰。
• 創紀錄的每股收益: 調整後每股收益達到創紀錄的$6.98，標誌著年同比增長4%。這一表現歸因於'有利的產品組合和定價'，儘管銷售量較低。
• 指引修訂: 管理層將全年收入指引修訂為下降1%，低於之前預估的3%增長。調整後每股收益指引也下調至$22.75至$23.25，低於$23.25至$24.25。
• 業務表現: 家庭舒適解決方案（HCS）部門收入下降12%，主要是因為單位銷售量下降23%。相比之下，建築氣候解決方案（BCS）部門收入增長10%，利潤率擴大了330個基點。
• 收購影響: 最近收購的DuroDyne和Supco預計將提高零件和配件的附加率，對全年收入增長貢獻約1%。管理層表示，這項收購在2026年將帶來增益。
• 渠道庫存去庫存化: 管理層強調承包商之間的意外去庫存化，這對當前的庫存水平造成了影響。他們預計庫存正常化將在明年第二季度發生。

關鍵財務數據

• 收入: $1.08B (與$1.14B預期相比，下降5%年同比)
• 每股收益: $6.98 (超出預期$0.12)
• 營業利潤率: 21.7% (為第三季度創紀錄)
• HCS收入下降: -12% (與去年相比)
• BCS收入增長: +10% (儘管終端市場疲弱)
• 全年收入指引: -1% (從3%增長修訂)
• 自由現金流指引: $550M (從$650M-$800M修訂)
• 調整後每股收益指引: $22.75 - $23.25 (從$23.25 - $24.25下調)

結論

Lennox的第三季度結果反映了當前經營環境中的重大挑戰，特別是在住宅市場。然而，管理層對戰略性收購和成本管理的重視，加上對2026年的樂觀展望，顯示出復甦的潛力。投資者應密切關注庫存水平和市場條件，作為未來表現的催化劑。

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