McDonald's Corporation (MCD)
業績電話會議摘要

2026年2月11日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，麥當勞公司 (MCD:US) 報告了強勁的業績，系統總銷售額接近1400億美元，同比增長5.5%。該公司實現了調整後每股收益3.12美元，按固定匯率計算增長7%。管理層對2026年提供了樂觀的指引，目標約為2600家新餐廳開業，營業利潤率在中高40%的範圍內，顯示出在挑戰性的行業背景下仍然持續增長。

會議討論主題

• 美國可比銷售增長強勁: 美國可比銷售在第四季度增長6.8%，主要受益於客單價和客流量的增長，超出管理層的預期。首席執行官Chris Kempczinski表示：“美國的客流量增長是非常強勁的指標，這總是表明你正在接近可持續的頂線增長。”
• 加速餐廳開業: 麥當勞計劃在2026年開設約2600家新餐廳，較2025年的2275家有所增加。這一加速支持了他們到2027年底達到50000家餐廳的目標，Kempczinski指出：“我們的新店開業速度將進一步加快。”
• 價值菜單舉措: 額外價值餐（EVM）的重新推出和McValue的引入對顧客流量和銷售產生了積極影響。Ian Borden強調，第四季度EVM的表現“正是我們在此時所希望的。”
• 國際市場表現: 國際經營市場（IOM）的可比銷售增長5.2%，英國、德國和澳大利亞的表現強勁。Borden提到：“英國、德國和澳大利亞的強勁執行推動了表現，每個市場都實現了中高單位數的可比銷售增長。”
• 數字和忠誠計劃增長: 麥當勞的忠誠計劃活躍用戶幾乎翻了一番，達到2.1億，顯著提高了顧客的訪問頻率。Borden表示：“活躍的忠誠會員是我們最重要的數字指標，因為它...增加了訪問頻率，並為我們與粉絲互動開辟了新方式。”
• 資本支出增加: 麥當勞的資本支出預計在2026年將上升至37億至39億美元，反映出對增長的承諾。Borden指出：“我們預計資本將再增加3億至5億美元，”這表明將重點放在新單位的開設上。

關鍵財務數據

• 系統總銷售: $140B (同比增長5.5%)
• 美國可比銷售增長: 6.8% (超出預期)
• 調整後每股收益: $3.12 (按固定匯率計算同比增長7%)
• 國際可比銷售增長: 5.2% (連續第三個季度超過4%)
• 新餐廳開業目標: 2,600 (2026年，較2025年的2275家增加)
• 資本支出: $3.7B - $3.9B (2026年，較2025年的34億美元增加)
• 活躍忠誠用戶: 210M (較110M增加，預計到2027年底達到250M)
• 營業利潤率: 46.9% (2025年，目標2026年中高40%範圍)

結論

麥當勞在2025年第四季度的強勁表現為2026年奠定了堅實的基礎，並制定了推動增長的戰略舉措。該公司對價值、營銷和菜單創新方面的重視使其處於良好位置，但分析師對經濟壓力影響低收入消費者仍持謹慎態度。投資者應關注增長策略的執行及經濟狀況對消費者行為的影響。

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