McKesson Corporation (MCK)
業績電話會議摘要

2025年9月23日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年9月23日舉行的2026財政第二季度財報電話會議中，麥克森公司（McKesson Corporation，MCK:US）報告了強勁的財務表現，調整後每股收益（EPS）指引上調至38.05美元至38.55美元，反映出同比增長15%至17%。北美藥品部門的收入增長預計在10%至14%之間，而腫瘤學及多專科部門則預期有顯著的27%至31%增長。管理層強調他們對於嚴謹資本配置和戰略投資的承諾，特別是在腫瘤學和生物製藥服務方面，這些預計將驅動長期股東價值。

會議討論主題

• 收入增長加速: 麥克森預測北美藥品部門的收入增長為10%至14%，而腫瘤學及多專科部門的增長則為27%至31%。管理層表示：「我們對於面前的機會感到興奮」，強調對創新療法的強勁需求。
• 指引更新: 管理層將調整後的每股收益指引上調至38.05美元至38.55美元，顯示出較去年增長15%至17%。這歸因於強勁的經營表現和嚴謹的資本管理。
• 投資組合重組: 公司已重組其部門，專注於北美藥品、腫瘤學及多專科和處方技術解決方案。這一重組旨在增強戰略清晰度和運營效率。
• 強勁的現金流生成: 麥克森報告了穩健的現金流生成，預計自由現金流將從2021財年的39億美元增長至2026財年的44億至48億美元。管理層強調：「我們持續穩定生成強勁現金流的能力是麥克森表現的核心。」
• 收購與戰略投資: 管理層強調近期的收購，包括佛羅里達癌症中心和PRISM，這些預計將對增長作出重大貢獻。他們指出：「我們將繼續投資於增長導向的項目，以產生長期股東價值。」
• 市場動態與挑戰: 管理層承認不斷變化的醫療保健環境和可能影響藥品定價的監管變化。他們表示：「我們在華盛頓積極參與，倡導社區提供者和獲得護理的重要性。」

關鍵財務數據

• 調整後每股收益: $38.05 to $38.55 (代表同比增長15%至17%)
• 北美藥品收入增長: 10% to 14% (受強勁專科增長驅動)
• 腫瘤學及多專科收入增長: 27% to 31% (反映強勁的有機量和近期收購)
• 自由現金流: $4.4B to $4.8B (預計從2021財年的39億美元增長)
• 調整後營業利潤增長: 10% to 14% (針對2026財年，反映強勁的運營表現)
• 投資資本回報率（ROIC）: 29% (管理層旨在持續提高ROIC)
• 專科分銷收入: $90B (預計在2025財年，年均增長率為18%)
• 股息: $1.9B (預計向股東回報的資本)

結論

麥克森強勁的財務表現和對腫瘤學及生物製藥服務的戰略重點使其在未來增長中處於良好位置。上調的指引和穩健的現金流生成對股東來說是正面指標。然而，潛在的監管變化和近期收購的整合挑戰是需要持續關注的風險。

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