McKesson Corporation (MCK)
業績電話會議摘要

2025年11月10日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年11月10日舉行的麥克森公司2026財年第二季度財報電話會議中，管理層強調了北美藥品部門的強勁表現，由於利用率提高和向專科藥物的轉變，利潤率顯著改善。調整後每股收益的收入指引上調至38.35美元至38.85美元，代表16%至18%的增長，超出長期目標。公司繼續專注於運營卓越和自動化，以推動效率，顯示出未來持續改善利潤率的潛力。

會議討論主題

• 北美藥品部門表現: 管理層指出，北美藥品部門已經看到「穩定且一致的利用率」以及由於向專科藥物的轉變而改善的利潤率。Britt Vitalone表示，「我們擁有的服務範圍...使北美藥品業務變得更具規模、更高效和更有效。」
• 指引更新: 麥克森將其調整後每股收益指引上調至38.35美元至38.85美元，顯示出16%至18%的增長，超出之前的長期增長預期。Vitalone強調，「我們對今年迄今為止的表現感到非常滿意。」
• 運營效率和自動化: 公司繼續投資於自動化和技術，位於俄亥俄州的新配送中心已經90%自動化。Vitalone表示，「運營費用杠桿已改善超過1,000個基點」，顯示出顯著的效率提升。
• 向專科藥物的轉變: 管理層強調了向專科藥物的戰略轉變，這些藥物正成為其產品組合中的更大部分。Vitalone指出，「今天仿製藥的影響小於10年前」，顯示出收入組合的變化。
• 對仿製藥定價的擔憂: 分析師對最近專科仿製藥定價的收緊表示擔憂，Vitalone指出，定價環境一直「穩定」，但承認每月可能會發生變化。這表明利潤率可能存在波動。
• 未來在腫瘤學和其他專科的機會: 管理層對腫瘤學和其他專科的未來增長持樂觀態度，提到總機會為1,150億美元。Vitalone提到，「我們認為增長這些其他服務的機會...仍然是我們的下一個增長點。」

關鍵財務數據

• 調整後每股收益指引: $38.35 to $38.85 (代表16%至18%的增長，超出長期目標。)
• 運營費用杠桿改善: 1,000個基點 (在過去五年中改善，顯示出運營效率的提升。)
• 北美藥品收入增長: null (管理層指出表現強勁，但未提供具體的收入數字。)
• 專科藥物貢獻: null (管理層指出向專科藥物的轉變正在增長，但未量化其貢獻。)
• 稅率指引: 18% to 19% (預計全年稅率，第三季度預計為23%至25%。)
• 腫瘤學和其他服務的增長: $115 billion (識別的藥品分銷及相關服務增長的總機會。)

結論

麥克森在北美藥品部門的強勁表現和上調的指引是該股的正面指標。持續專注於運營效率和向專科藥物的轉變提供了增長機會。然而，分析師對定價波動和監管影響的擔憂需要密切關注，作為潛在風險。

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