Merck & Co., Inc. (MRK)
業績電話會議摘要

2025年10月30日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，默克公司（Merck & Co., Inc.）報告總收入為173億美元，較去年同期增長4%，每股收益（EPS）達到2.58美元。該公司維持全年收入指引，預計在645億美元至650億美元之間，反映出適度的增長前景。值得注意的是，收購維羅納製藥（Verona Pharma）被強調為一項戰略舉措，預期將對未來的收入來源產生重大貢獻，管理層對其強大的產品管道和持續的產品推出表達了信心。

會議討論主題

• 收入增長: 默克在2025年第三季度的總收入為173億美元，較去年同期增長4%。管理層指出：「我們很高興能夠交出穩健的表現，腫瘤學和動物健康領域持續強勁，以及我們新產品推出的貢獻不斷增加。」
• 腫瘤學表現: KEYTRUDA的銷售額增長8%，達到81億美元，主要受到轉移性和早期癌症需求強勁的推動。管理層表示：「在主要影響女性的腫瘤中的使用...是增長的關鍵貢獻因素。」
• 收購維羅納製藥: 維羅納製藥的戰略收購已完成，為公司提供了一個具有數十億美元潛力的新增長動力。管理層強調：「我們對與維羅納的交易達成感到興奮...OHTUVAYRE是一個數十億美元的機會。」
• 指引更新: 默克維持全年收入指引，現在預計在645億美元至650億美元之間，反映出1%至2%的增長。卡羅琳·利奇菲爾德（Caroline Litchfield）指出：「我們目前的指引中點為8.96美元，反映出Koselugo重組協議帶來的0.09美元的好處。」
• 疫苗銷售挑戰: GARDASIL的銷售額下降25%，至17億美元，主要是由於日本的銷售下降。利奇菲爾德表示：「銷售下降3%，主要是由於日本的銷售下降，反映出補償到期對追趕人群的影響。」
• 產品管道進展: 默克目前有約80項第三階段臨床試驗正在進行中，預計在各個治療領域將有關鍵的結果發布。戴維斯（Davis）表示：「我們將高度專注於在本季度取得的強大臨床和商業進展的基礎上繼續努力。」

關鍵財務數據

• 總收入: $17.3B (對比預估的$16.6B，增長4% YoY)
• KEYTRUDA銷售: $8.1B (同比增長8%)
• GARDASIL銷售: $1.7B (同比下降25%)
• 每股收益: $2.58 (超出預期$0.05)
• 毛利率: 81.9% (同比增長1.4個百分點)
• 營業費用: $6.6B (同比下降)
• 全年收入指引: $64.5B - $65B (同比增長1%至2%)
• 營業利潤率: 約82% (維持指引)

結論

默克在第三季度的穩健表現和戰略舉措，包括收購維羅納製藥，為公司未來增長奠定了良好基礎。然而，疫苗銷售的挑戰和潛在的定價壓力可能會影響收入來源。投資者應密切關注產品推出和管道進展的執行情況，作為未來的關鍵催化劑。

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