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業績電話會議摘要

2026年1月28日 · Information Technology

業績電話會議重點摘要

在2026財政第二季度的財報電話會議中，微軟報告收入為$81.3 billion，較去年增長17%，每股收益（EPS）為$4.14，上升24%。強勁的表現主要受到微軟雲端服務的推動，該服務首次超過$50 billion的收入，年增長26%。管理層維持對第三季度收入的指引，預計在$80.65 billion至$81.75 billion之間，反映出商業領域持續強勁的需求，儘管在問答環節中出現了對資本支出上升及Azure增長率的擔憂。

會議討論主題

• 雲端收入里程碑: 微軟雲端收入首次超過$50 billion，年增長26%。薩提亞·納德拉強調了「我們平台的強大及需求加速」是這一增長的關鍵驅動因素。
• 人工智慧基礎設施投資: 管理層強調在人工智慧基礎設施上的重大投資，資本支出達到$37.5 billion。艾米·胡德指出，「我們必須平衡即將到來的供應更好地滿足不斷增長的Azure需求。」
• M365 Copilot增長: M365 Copilot的使用者增加超過160%，目前有1500萬個付費使用者。納德拉表示，「每日活躍使用者年增長10倍」反映出強勁的採用情況。
• 商業訂單激增: 商業訂單增長230%，主要受到OpenAI的大型Azure承諾推動。胡德評論道，「這反映出多年的需求需求以及我們核心年金銷售運動的健康增長。」
• 對資本支出增長的擔憂: 分析師對資本支出增長速度超過收入增長表示擔憂，特別是在Azure方面。基思·韋斯指出，「資本支出增長速度超過我們的預期」，引發了對投資回報率的質疑。
• Dynamics 365表現: Dynamics 365收入年增長19%，顯示出所有工作負載的強勁表現。這一增長歸因於平台內人工智慧解決方案的日益採用。

關鍵財務數據

• 收入: $81.3B (對比$79.5B預期，年增17%)
• 每股收益: $4.14 (超出$0.12)
• 微軟雲端收入: $51.5B (年增26%)
• 營業收入: $38.2B (年增21%)
• 商業訂單增長: 230% (受到大型Azure承諾推動)
• Dynamics 365收入增長: 19% (在所有工作負載中表現強勁)
• 遊戲收入: $14.3B (年下降9%)
• 營業利潤率: 47% (年增)

結論

微軟在2026年第二季度的強勁表現，特別是在雲端和人工智慧領域，突顯了其競爭地位。然而，資本支出上升及對Azure增長率的擔憂帶來風險。投資者應關注人工智慧基礎設施投資的執行及消費者領域的表現，作為未來潛在的催化劑或逆風。

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