MINISO Group Holding Limited (MNSO)
業績電話會議摘要

2026年5月26日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年3月季度，MINISO集團報告收入為人民幣57億元，反映出強勁的28.5%年增長，超出之前的指引。調整後淨利潤達到人民幣6.3億元，增長8%，同時經營現金流激增40%。管理層對今年剩餘時間保持樂觀展望，預測高雙位數的收入增長及同店銷售的持續改善，特別是在中國和北美。

會議討論主題

• 強勁的收入增長: MINISO的收入增長28.5%至人民幣57億元，超過之前25%的指引。首席執行官Jack Ye指出，"這是過去9個季度中首次實現年增長率，"顯示出中國市場的強勁復甦。
• 會員貢獻增加: 會員銷售在第一季度佔總銷售的73%，較之前的60%上升。這一變化凸顯了MINISO會員策略的有效性，預計將推動重複購買並增強客戶忠誠度。
• 國際市場更新: 管理層提供了對印尼和北美的見解，指出印尼的表現穩健，對美國市場持正面展望。Ye表示，"最艱難的時期已經過去"，這表明對未來盈利能力的信心。
• 店鋪擴張策略: MINISO計劃在2026年開設450至500家新店，重點是大型店鋪。這一策略旨在提升客戶體驗並推動更高的銷售量，正如首席執行官對特許經營商對大型格式的興趣所指出的。
• 盈利挑戰: 毛利率從44.2%下降至43.3%，這歸因於海外業務的低毛利組合增加及運營費用上升。管理層專注於穩定毛利率，同時投資於增長。
• 人工智能與運營效率: 管理層強調人工智能在提升運營效率和客戶參與度方面的作用。Ye表示，"我們將人工智能視為增強器，"這可能增強供應鏈和產品開發能力。

關鍵財務數據

• 收入: 人民幣57億元 (對比人民幣44億元預估，增長28.5%年增)
• 調整後淨利潤: 人民幣6.3億元 (對比人民幣5.83億元預估，增長8%年增)
• 經營現金流: 人民幣11億元 (增長40%年增)
• 同店銷售增長（中國）: 高單位數增長 (保持強勁動能)
• 毛利率: 43.3% (對比44.2%年增，因海外組合增加而下降)
• 店鋪數量: 8,210家店 (淨增722家店)
• 會員對銷售的貢獻: 73% (較上季度的60%上升)
• TOP TOY收入: 人民幣5.1億元 (增長51.4%年增)

結論

MINISO的強勁收入增長和日益增加的會員貢獻是未來表現的正面指標。然而，與盈利能力及宏觀經濟壓力相關的挑戰仍然存在。投資者應關注店鋪擴張和會員策略的執行，作為增長的關鍵催化劑。

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