Mondelez International, Inc. (MDLZ)
業績電話會議摘要

2025年10月28日 · Consumer Staples · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第三季度，Mondelez International報告收入為85億美元，低於市場共識預測的88億美元，反映出北美市場的銷量下降了4%。由於意外挑戰，包括關稅、美國的去庫存以及歐洲的不利天氣，公司下調了全年指引。管理層現在預期第四季度的有機淨收入增長將超過4%，並專注於改善定價策略和促銷效果，以推動主要市場的復甦。

會議討論主題

• 北美收入下降: Mondelez在北美市場經歷了4%的銷量下降，這歸因於消費者對價格的敏感性以及向價值導向購物的轉變。首席執行官Dirk Van de Put指出，"消費者的購物籃大小在過去三年中並未增加，"這表明美國市場面臨持續挑戰。
• 定價策略調整: 管理層正在根據競爭壓力和消費者行為調整定價策略。他們指出，歐洲的價格彈性高於預期，達到0.7-0.8，促使重新評估價格點，以更好地與消費者接受度對齊。
• 指引修訂: 由於關稅、去庫存和歐洲熱浪的意外影響，公司下調了2025財年的指引。首席財務官Luca Zaramella表示，"主要的三個因素是關稅及相關的不確定性影響整體消費者信心，"突顯出面臨的挑戰。
• 新興市場表現: 新興市場顯示出韌性，印度的增長為中單位數，巴西則為雙位數增長。然而，阿根廷和中國的銷量下降引發擔憂，Zaramella提到，"那裡的消費者仍然沒有同樣的信心，可能仍然處於過去20年的低點。"
• 未來每股收益增長展望: 管理層預計2026年的每股收益增長將達到高單位數，儘管計劃進行投資。他們對可可價格將變得通縮持樂觀態度，這可能對未來的利潤率產生積極影響。
• 供應鏈投資: Mondelez正在啟動一項多年的供應鏈計劃，旨在提高成本效率和服務水平。CFO Zaramella表示，該計劃預計到2027年將開始顯示成效，提升整體盈利能力。

關鍵財務數據

• 收入: $8.5B (對比預測的$8.8B，年同比下降4%)
• 每股收益: $0.55 (對比預測的$0.63，年同比下降13%)
• 有機淨收入增長: 4% (指引第四季度，較之前的3%上升)
• 北美銷量下降: -4% (相比年初至今的-2.8%平均水平)
• 可可價格彈性: 0.7-0.8 (高於預期，表明消費者對價格的敏感性)
• 2026年每股收益增長目標: 高單位數 (儘管計劃進行投資)
• 新興市場銷量增長: 印度中單位數 (巴西雙位數增長，但阿根廷和中國下降)
• SG&A減少: 顯著下降 (預計到2026年將穩定，並持續進行成本節約措施)

結論

Mondelez在北美面臨重大挑戰，影響收入和銷量，但管理層對定價策略調整和供應鏈投資的專注可能為復甦提供了一條道路。投資者應密切關注這些策略的有效性以及可可價格的變化，作為未來增長的潛在催化劑。

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