NextEnergy Solar Fund Limited (NESF)
業績電話會議摘要

2026年6月22日 · Financials · LSE

業績電話會議重點摘要

在截至2026年3月31日的完整年度業績中，NextEnergy Solar Fund (NESF) 報告總收入為GBP 141.3百萬，較去年同期的GBP 135.5百萬上升，EBITDA為GBP 104.5百萬，顯示出運營盈利能力的改善。該公司已重設其股息政策，轉向75%的現金流基礎框架，對於2026/27財年的指導預測設定在每股4.5便士至5.1便士之間，較之前的預測有所增加。儘管運營表現強勁，淨資產價值(NAV)仍下降至GBP 437.5百萬，主要是由於外部估值壓力，包括長期太陽能電價預測的下調及補貼制度的變化。

會議討論主題

• 股息政策重設: NESF已實施新的股息政策，轉向75%的現金流基礎派息，預計在未來五年內釋放出GBP 40百萬用於減債和再投資。管理層表示，"新的75%派息政策旨在實現可持續和現金覆蓋。"
• 運營表現: 該投資組合產生了844千兆瓦時的電力，超出預算2%，得益於積極的資產管理和逆變器更換。管理層指出，"該投資組合在此期間表現優異，產生了844千兆瓦時，超出預算2%。"
• NAV下降: 淨資產價值(NAV)下降至GBP 437.5百萬，主要由於長期太陽能電價預測減少了GBP 40百萬，以及補貼指數變化造成的GBP 12百萬減少。管理層承認，"這一變動主要是由外部估值因素驅動的。"
• 減債重點: NESF積極減少總借款GBP 31百萬，明確優先考慮去槓桿，以實現40%-45%的長期槓桿目標。管理層強調，"減少債務仍然是NESF的核心優先事項。"
• 資本回收計劃: 該公司完成了一項資本回收計劃，處置了245兆瓦的資產，籌集了GBP 119百萬，這為NAV帶來了GBP 2.44的提升。管理層表示，"這些處置表明投資組合內存在可實現的價值。"
• 指導升級: NESF將2026/27財年的股息指導升級至每股4.5便士至5.1便士，受益於由地緣政治因素帶來的短期電價有利。管理層指出，"我們能夠從我們的對沖投資組合中捕捉到一些上行潛力。"

關鍵財務數據

• 總收入: GBP 141.3 million (較去年GBP 135.5 million，上升5.8%年增)
• EBITDA: GBP 104.5 million (較去年GBP 96.9 million，上升7.5%年增)
• 可分配現金: GBP 56.2 million (較去年GBP 50.3 million上升)
• 每股股息: 8.43p (達成目標，提供1.2倍的股息覆蓋)
• NAV: GBP 437.5 million (較去年GBP 477.5 million下降)
• 槓桿比率: 51.2% (略高於50%的上限)
• 減債: GBP 31 million (年度內總借款減少)
• 2026/27財年股息指導: 4.5p to 5.1p (較之前的指導升級)

結論

NextEnergy Solar Fund的戰略重設和減債重點可能為恢復股東價值提供了一條途徑，儘管當前面臨估值壓力。投資者應密切關注資本回收計劃的執行及新股息政策的有效性，因為這些將對解決NAV折價和提升長期回報至關重要。

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