NIKE, Inc. (NKE)
業績電話會議摘要

2026年6月30日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第四季度，NIKE, Inc. 報告了1%的年增收入下降，每股盈餘（EPS）為$0.72，符合預期。公司強調宏觀環境對可支配支出的挑戰，特別是在運動服裝和Jordan街頭服飾方面，這些類別出現了雙位數的下降。管理層對2027財年持謹慎展望，預計收入將下降低至中單位數，同時強調專注於改善毛利率和運營效率。

會議討論主題

• 收入下降: NIKE在2026財年第四季度的收入按報告基準下降了1%，按貨幣中性基準下降了4%，主要是由於大中華區和EMEA的下降。管理層指出，"隨著季度的推進，經營環境變得更加具有挑戰性，"顯示出消費者支出持續受到壓力。
• 運動表現增長: 儘管整體收入面臨挑戰，NIKE的運動表現部門增長了中單位數，跑步和全球足球表現尤為強勁。Elliott Hill表示，"我們運動員的成功正在為我們的品牌注入活力，並在我們的運動表現業務中建立動能。"
• 關稅回收利益: 與關稅回收相關的一次性利益為$986百萬，對毛利率產生了積極影響，報告的毛利率為49.2%。如果不計入這一利益，毛利率將為40.2%，反映出持續的成本壓力。Matthew Friend提到，"最大的驅動因素是我們在北美看到的折扣改善。"
• 中國市場策略: NIKE重申了對中國市場的承諾，強調需要提升高端定位和文化相關性。Elliott Hill表示，"我們將採取額外行動重新構想市場，"顯示出戰略轉變以增強本地連結。
• 未來指引: 管理層預計2027財年收入將下降低至中單位數，並預期毛利率擴張將比之前預期的更早實現。他們指出，"我們正在積極管理業務成本，並將在第二季度開始看到好處。"
• 運動服裝挑戰: 運動服裝和Jordan街頭服飾預計將繼續面臨挑戰，管理層表示預計在2027財年下半年會有所改善。Elliott Hill承認，"我們知道我們未能發揮出全部潛力，特別是在NIKE運動服裝和Jordan街頭服飾方面。"

關鍵財務數據

• 收入: $12.4B (與$12.5B預期相比，下降1%年增)
• 每股盈餘: $0.72 (符合預期)
• 毛利率: 49.2% (年增上升890個基點，因關稅回收)
• NIKE直銷收入: $3.5B (年增下降9%)
• 庫存: 持平年增 (在大中華區有所進展)
• 批發收入: $4.2B (年增上升1%)
• SG&A: $2.1B (年增下降2%)
• 營業利潤率: 20.1% (不計關稅利益，較去年下降)

結論

NIKE的第四季度業績反映出混合的表現，運動表現增長強勁，但運動服裝面臨重大挑戰。對2027財年的謹慎指引顯示出持續的逆風，特別是在可支配支出方面。投資者應密切關注公司執行其戰略舉措和有效管理庫存的能力，這可能成為復甦的催化劑。

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