P/F Bakkafrost (BAKKA)
業績電話會議摘要

2026年5月19日 · Consumer Staples · OB

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Bakkafrost報告收入同比增長11%，達到NOK 21億，營運EBIT為NOK 5.44億，增長8%。儘管市場挑戰重重，全球供應增加且價格下跌，管理層仍保持樂觀展望，顯示出強勁的增長軌跡，將年度收成目標從107,000噸提高至117,000噸。公司還將飼料生產目標提高10,000噸至175,000噸，顯示出在原材料成本上升的情況下的運營韌性。

會議討論主題

• 收入和EBIT增長: Bakkafrost實現收入NOK 21億，同比增長11%，營運EBIT增至NOK 5.44億，反映出8%的增長。CFO Høgni Jakobsen指出，"第一季度是Bakkafrost新年一個穩健的開端。"
• 提高收成目標: 管理層將2026年的收成目標從107,000噸提高至117,000噸，顯示出對運營能力的信心。這得益於第一季度的強勁表現，法羅群島對於產量增長貢獻顯著。
• 原材料成本壓力: 管理層承認，原材料價格上漲將影響未來的成本，特別是在飼料生產方面。Johan Jacobsen表示，"目前飼料成本將會上升，尤其是海洋成分最近顯著上漲。"
• 養殖的生物表現: 公司報告了強勁的生物表現，特別是在法羅群島，收成量增長了33%。Jacobsen強調，"低成本和高產量的結合是...我們生物學紀律和成本紀律的關鍵。"
• 現金流和財務穩定性: 來自營運的現金流同比減少至DKK 4.53億，去年為DKK 5.9億，但流動性仍然強勁，未提取的信貸額度為DKK 16億。這顯示出儘管現金流下降，財務健康仍在持續。
• 市場條件和價格壓力: 市場正面臨供應壓力增加，鮭魚的平均現貨價格同比下降5.2%。管理層指出，"小魚和大魚之間的價格差距...在本季度顯著變化，"顯示出維持定價能力的挑戰。

關鍵財務數據

• 收入: NOK 2.1B (與去年NOK 1.89B相比，增長11% YoY)
• 營運EBIT: NOK 544M (與去年NOK 505M相比，增長8% YoY)
• 收成量（法羅群島）: 25,139噸 (同比增長33%)
• 來自營運的現金流: DKK 453M (與去年DKK 590M相比，下降23% YoY)
• 飼料銷售增長: 13% (反映出強勁的生物增長)
• 平均現貨價格（鮭魚）: NOK 87.95/kg (同比下降5.2%)
• 股權比率: 59% (較去年58%上升)
• 淨利息負債: DKK 3.8B (較上季度DKK 3.9B下降)

結論

Bakkafrost在第一季度的強勁表現和提高的目標使公司在面對供應和成本上升的市場壓力時處於有利位置。投資者應關注原材料價格趨勢以及公司維持運營效率的能力，這是關鍵風險因素。2026年下半年供應緊張的展望可能為改善定價能力提供催化劑。

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