RATIONAL Aktiengesellschaft (RAA)
業績電話會議摘要

2026年3月31日 · Industrials · XTRA

業績電話會議重點摘要

RATIONAL Aktiengesellschaft 公布了其2025財年的業績，銷售收入達到 EUR 1.26 億，增長 6%，若考慮到負面外匯影響，增長為 8%。EBIT 利潤率略超出預期，達到 26.4%，而預期為 26%。對於2026財年，管理層維持中高單位數的銷售增長指引，儘管預期在第一季度會面臨外匯逆風。公司計劃繼續擴大銷售團隊以推動增長，特別是在北美和中國等高潛力市場。

會議討論主題

• 收入增長: 2025年的銷售收入達到 EUR 1.26 億，增長 6%，在調整外匯影響後，內生增長為 8%。北美和歐洲是主要增長驅動力，北美增長 8%，歐洲增長 9%。
• 區域表現: 北美和歐洲顯示出強勁增長，而亞洲因為之前的大量訂單和外匯影響，下降了 11%。然而，亞洲的 '街頭業務' 增長了 6%。
• 產品表現: iVario 部門表現優異，增長率達到 10%，是 iCombi 部門的兩倍。管理層預期 iVario 在中期內將繼續增長 10% 以上。
• 成本管理: 毛利率略低於去年，但優於預期，得益於組件和物流成本的穩定，抵消了更高的關稅。
• 未來指引: 管理層維持2026年的銷售增長指引在中高單位數範圍內，EBIT 利潤率預期在 25% 到 26% 之間。
• 外匯和關稅影響: 預期在第一季度外匯影響將成為負擔，但在隨後的季度應會減少。關稅仍然是一個重要的成本因素，預計最高法院的裁決不會有變化。

關鍵財務數據

• 收入: EUR 1.26B (對比 EUR 1.19B 預測，增長 6% 年同比)
• EBIT 利潤率: 26.4% (對比 26% 預測)
• 北美增長: 8% (對比 14% 調整外匯的內生增長)
• 亞洲增長: -11% (對比街頭業務的 6% 增長)

結論

RATIONAL 在2025年的表現穩健，關鍵區域和部門增長強勁。公司專注於擴大銷售團隊和管理成本，使其在持續增長方面具備良好位置，儘管外匯和關稅挑戰依然存在。投資者應關注關稅談判的進展以及中國新產品推出的影響，這可能成為潛在的催化劑或風險。

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