REX American Resources Corporation (REX)
業績電話會議摘要

2026年3月26日 · Energy · NYSE

業績電話會議重點摘要

REX American Resources 公布了 2025 財年的第四季度及全年強勁的財務業績，主要受益於創紀錄的乙醇銷售量及有利的市場條件。收入和盈利因認列 2800 萬美元的 45Z 稅收抵免而增強。該公司在財年內實現了每股收益 (EPS) 創紀錄的 2.50 美元，較 2024 年的 1.65 美元有所上升。管理層對 2026 年提供了樂觀的指引，強調擴大的生產能力及持續受益於 45Z 稅收抵免。

會議討論主題

• 創紀錄的乙醇銷售: 2025 財年乙醇銷售量達到 2.9 億加侖，較 2024 年的 2.897 億加侖略有上升，主要受到強勁出口需求的推動。管理層預期這一趨勢將持續到 2026 年。
• 45Z 稅收抵免影響: REX 在 2025 財年認列了 2800 萬美元的 45Z 稅收抵免。管理層預期該計劃將持續帶來好處，有效期至 2029 年。碳捕集項目可能進一步增強這些抵免。
• 產能擴張: One Earth Energy 設施的擴建即將完成，年產能力提高至 2 億加侖。這使 REX 能夠獲得更多市場份額並受益於出口需求。
• 碳捕集倡議: REX 在其碳捕集和儲存倡議上取得進展，正在等待許可。該項目預計將顯著降低碳強度分數並增加 45Z 稅收抵免的好處。
• 財務表現: REX 在 2025 財年報告的毛利為 9370 萬美元，較 2024 年的 9150 萬美元有所上升。第四季度由於乙醇價格改善及玉米成本降低，利潤顯著增加。
• E15 混合政策: 管理層認為 E15 混合的潛力可能會增加，這可能推動乙醇需求。然而，由於石油行業的影響，他們對全國範圍內 E15 採用的可能性持謹慎態度。

關鍵財務數據

• 乙醇銷售量: 290 million gallons (較 2024 財年的 289.7 million gallons，創紀錄高)
• 毛利: $93.7 million (較 2024 財年的 $91.5 million)
• 淨收入: $83 million (較 2024 財年的 $58.2 million)
• 每股收益 (EPS): $2.50 (較 2024 財年的 $1.65，創紀錄高)
• 45Z 稅收抵免: $28 million (在 2025 財年認列)
• SG&A 費用: $32.6 million (較 2024 財年的 $27.1 million)

結論

REX American Resources 在 2026 年的持續增長中處於良好位置，受益於強勁的市場需求、擴大的生產能力及有利的稅收抵免。投資論點仍然積極，主要催化劑包括碳捕集項目的完成及有關乙醇混合的潛在政策變化。風險包括監管延遲及市場波動。

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