RH (RH)
業績電話會議摘要

2026年6月11日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財年第一季，RH報告的營收為800.3百萬美元，調整後的EBITDA利潤率為7.1%，均超出預期。公司提高了2026財年的展望，預計營收增長為4.5%至8%，調整後的EBITDA利潤率為14.2%至16%。管理層強調，由於關稅相關的資源問題，存在7500萬美元的積壓訂單，這將影響未來幾個季度。RH在國際擴張和RH Estates的推出方面的雄心勃勃計劃是預期增長的主要驅動力。公司預計下半年將顯著加速，這得益於積壓訂單的減少、新店的增長以及RH Estates的推出。

會議討論主題

• 營收與積壓訂單: 第一季營收為800.3百萬美元，因關稅相關的資源問題，積壓訂單約為7500萬美元。管理層預計這些積壓訂單將為下半年的增長貢獻4.5個百分點。
• 國際擴張: RH正在巴黎、米蘭和倫敦開設新店，顯著的開店前和啟動成本將對2026財年的利潤率產生270個基點的影響。
• RH Estates推出: RH Estates的推出預計將為下半年的增長貢獻5個百分點。管理層強調該系列的獨特設計和品質，將其定位為頂級奢侈品。
• 貿易計劃介紹: RH推出了一項新的貿易計劃，以激勵室內設計師，旨在顯著擴大其市場覆蓋範圍和可觸及市場。
• 指導與市場條件: 儘管經濟環境挑戰重重，RH仍提高了其2026財年的指導，預計營收增長為4.5%至8%，調整後的EBITDA利潤率為14.2%至16%。

關鍵財務數據

• 營收: $800.3M (超出預期，7500萬美元的積壓訂單將影響未來幾個季度)
• 調整後EBITDA利潤率: 7.1% (超出預期的高端)
• 2026財年營收增長指導: 4.5% to 8% (從之前的展望提高)
• 2026財年調整後EBITDA利潤率指導: 14.2% to 16% (包括擴張成本的270個基點影響)
• 2026年第二季營收增長指導: 0.5% to 2.5% (包括擴張成本的380個基點影響)

結論

RH在第一季的強勁表現和提高的指導顯示出對其增長策略的信心，這得益於積壓訂單的減少和RH Estates等新舉措。然而，國際擴張和新貿易計劃的成功將對實現長期增長至關重要。投資者應關注這些領域的執行風險以及宏觀經濟條件對奢侈品消費的影響。

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