S H Kelkar and Company Limited (SHK)
業績電話會議摘要

2026年5月18日 · Materials · NSEI

業績電話會議重點摘要

在2026財年第四季度，S H Kelkar and Company Limited報告了穩定的收入增長，儘管面臨挑戰性的經營環境，收入反映了一次性低利潤產品的銷售。該公司實現了283億印度盧比的調整後EBITDA，EBITDA利潤率維持在13.5%。管理層對2027財年上半年的前景表示謹慎樂觀，指出儘管原材料價格壓力持續，但他們預計將通過戰略定價和客戶參與舉措保持利潤率並確保增長。

會議討論主題

• 挑戰中的收入增長: S H Kelkar報告了收入增長，受到核心類別的穩定需求支持，儘管面臨地緣政治和通脹壓力。管理層表示："我們實現了令人鼓舞的收入增長，受到所有核心類別的穩定需求和新市場的穩步進展支持。"
• 運營能力擴張: 該公司已成功啟用位於荷蘭的Almere工廠，預計將提升歐洲的增長能力。管理層指出："荷蘭Almere工廠的綠地設施現在已全面運營，從而消除了我們在歐洲增長的瓶頸。"
• 產品組合優化努力: 管理層強調了一次性35億印度盧比低利潤產品的銷售，作為持續產品組合優化的一部分。他們強調退出低利潤交易以保護整體利潤率的重要性，表示："我們不斷審查我們的產品和客戶組合，並做出有意識的決策以退出結構性低利潤的交易。"
• 2027財年指引: 管理層對2027財年保持謹慎的展望，指出儘管上半年的情況看起來穩定，但下半年的不確定性仍然存在，因為原材料供應動態影響。他們提到："我們的第一季度進展正常……在上半年之後，很難對市場走向給出確定的看法。"
• 原材料價格的影響: 管理層承認來自上漲的原材料價格的持續壓力，並表示他們已準備將這些成本轉嫁給客戶。他們表示："我們有能力將原材料價格上漲的成本轉嫁。"
• 長期增長策略: 該公司專注於通過對新市場的投資來實現長期增長，特別是在美國和歐洲，預計將在更長的時間範圍內產生回報。管理層指出："我們正在談論的市場是印度市場的20到25倍。"

關鍵財務數據

• 收入: INR 2,100 crores (對比預估的INR 2,050 crores，增長5%年比年)
• 調整後EBITDA: INR 283 crores (對比預估的INR 270 crores，增長3%年比年)
• EBITDA利潤率: 13.5% (對比預估的13.2%，持平)
• 稅後利潤: INR 150 crores (對比預估的INR 160 crores，下降6%年比年)
• 毛利率: 40% (對比前一季度的42%，下降2%季比季)
• 資本支出: INR 140 crores (針對2027財年，專注於運營擴張)
• 總債務: INR 851 crores (預計因庫存積壓而暫時上升)
• 現金轉換周期: 140 days (預計在當前通脹條件下保持穩定)

結論

S H Kelkar的2026財年第四季度業績反映了在挑戰條件下的韌性表現，管理層對近期前景表示謹慎樂觀。該公司專注於運營擴張、戰略定價和長期增長舉措，使其在未來機會中處於良好位置，儘管來自原材料價格波動和地緣政治因素的風險仍然存在。投資者應密切關注增長策略的執行和利潤管理。

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