São Martinho S.A. (SMTO3)
業績電話會議摘要

2026年5月26日 · Consumer Staples · BOVESPA

業績電話會議重點摘要

在 '25-'26 作物年度的第四季度，São Martinho S.A. 報告了銷售量的顯著增長，糖的銷售量上升了 32%，而乙醇的銷售量上升了 37%。該公司實現了 BRL 3.38 億的 EBITDA，較上半年度增長 41%，EBITDA 利潤率為 49%。管理層對 '26-'27 作物年度保持謹慎的展望，指出由於糖價下跌和預期的厄爾尼諾影響生產，可能面臨挑戰，同時也表達了對運營效率和成本管理的承諾。

會議討論主題

• 銷售量增長: São Martinho 報告糖的銷售量增長 32%，乙醇的銷售量增長 37%，與去年相比。首席財務官 Felipe Vicchiato 指出："我們在銷售量方面度過了一個非常強勁的年度。"
• EBITDA 表現: 該公司在第四季度實現了 BRL 3.38 億的 EBITDA，較上半年度增長 41%。EBITDA 利潤率報告為 49%，顯示出強勁的運營表現。
• 成本管理與指引: 管理層預計下一作物年度現金成本將減少 7%，糖的成本預計約為每噸 BRL 1,750。維護資本支出指引設定為 BRL 20 億，反映出通脹壓力和增加的種植面積。
• 市場挑戰: 管理層強調了對糖市場的擔憂，因為價格因生產預期增加而受到壓力。Vicchiato 表示："這個價格與 '26、'27 作物年度的供需不匹配。"
• 乙醇定價與策略: 乙醇價格大幅下降，管理層指出油價與乙醇定價之間存在脫節。他們表示將採取策略持有庫存，直到價格穩定，並表示："我們將嘗試銷售利潤更高的產品。"
• 厄爾尼諾影響: 管理層對厄爾尼諾對甘蔗生產的潛在影響表示不確定，強調需要提前壓榨以降低風險。Vicchiato 指出："如果厄爾尼諾來得非常強烈並持續降雨，我的意思是，我將沒有任何可用的甘蔗。"

關鍵財務數據

• 收入: BRL 1.8B (與 BRL 1.5B 預期相比，增長 20% 年增)
• EBITDA: BRL 338M (與 BRL 240M 預期相比，增長 41% 年增)
• EBITDA 利潤率: 49% (與 45% 預期相比)
• 糖的現金成本: BRL 1,750/ton (年減 7%)
• 資本支出指引: BRL 2B (年增 1.3%)
• 玉米乙醇產量: 521,000 tons (符合指引)
• 乙醇利潤率: 6.8% (較去年低利潤率有所改善)
• 糖的銷售量增長: 32% (與去年相比)

結論

São Martinho 銷售量的強勁增長和 EBITDA 利潤率的改善是該公司的正面指標。然而，糖市場的挑戰和厄爾尼諾的潛在影響對未來表現構成風險。投資者應密切關注價格趨勢和運營效率，作為未來的關鍵催化劑。

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