SANUWAVE Health, Inc. (SNWV)
業績電話會議摘要

2026年3月27日 · Health Care · NasdaqGM

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，SANUWAVE Health, Inc. 報告創紀錄的收入為$13.4百萬，反映出同比增長30%，全年收入達到$44.1百萬，較2024年增長35%。第四季度的調整後EBITDA為$4.8百萬，較去年$3.7百萬顯著上升。管理層對2026年第一季度提供了指引，預測收入在$9.6百萬至$10.3百萬之間，顯示出較去年增長3%至10%的預期，並預期隨著市場條件穩定，年內增長將有所改善。

會議討論主題

• 創紀錄的收入增長: SANUWAVE在2025年第四季度實現了創紀錄的收入$13.4百萬，同比增長30%，主要受UltraMIST系統需求增加的推動。首席執行官Morgan Frank指出，"這一表現反映了我們商業策略的持續執行以及對UltraMIST需求的增加。"
• CMS報銷變更的影響: 管理層強調了近期CMS報銷變更帶來的重大壓力，特別是皮膚替代品的價格削減90%-95%，這影響了客戶數量和增長率。Frank表示，"這影響了我們整體的客戶數量以及我們一些客戶的病人數量。"
• 活躍系統數量調整: 公司修訂了報告活躍系統的方法，年末活躍系統數量為1,292台，較第三季度增長5%。這一變更是由於某些產品線的停產和客戶關閉所必需的。
• 2026年第一季度指引: SANUWAVE提供了2026年第一季度的收入指引，預測在$9.6百萬至$10.3百萬之間，代表較去年增長3%至10%。Frank表示，這一指引是保守的，因為行業調整仍在持續，他指出，"我們預期隨著新潮流的到來，這將會變得更好。"
• 加強對經銷商合作的重視: 管理層強調了向經銷商合作的戰略轉變，經銷商佔第四季度收入的32%，較前一季度的26%有所上升。這一做法預計將提升利潤率並擴大客戶基礎，正如Frank所指出的，"適應這一機會的最佳方式是快速擴展。"
• 運營挑戰與成本管理: 第四季度的營運費用上升至$8百萬，較去年$6百萬有所增加，主要由於人員增加和研發投資。首席財務官Peter Sorensen表示，"儘管這些費用增加，我們仍然專注於嚴謹的成本管理，並預期隨著未來幾個季度收入的增長，營運槓桿將會改善。"

關鍵財務數據

• 第四季度收入: $13.4 million (與2024年第四季度的$10.3百萬相比，增長30% YoY)
• 全年收入: $44.1 million (較2024年增長35%)
• 第四季度調整後EBITDA: $4.8 million (與2024年第四季度的$3.7百萬相比)
• 第四季度營運收入: $2 million (同比持平)
• 第四季度淨收入: $7.7 million (與2024年第四季度的淨虧損$13.3百萬相比)
• 第四季度毛利率: 74.7% (與2024年第四季度的77%相比，下降320個基點)
• 活躍系統: 1,292 (較2025年第三季度增長5%)
• 2026年第一季度收入指引: $9.6 million to $10.3 million (較去年增長3%至10%)

結論

SANUWAVE在第四季度的強勁表現和對2026年的樂觀指引顯示出持續增長的潛力，儘管當前行業面臨挑戰。投資者應密切關注公司適應報銷壓力的能力以及其經銷商策略的有效性，這將是未來表現的關鍵催化劑。

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