Select Medical Holdings Corporation (SEM)
業績電話會議摘要

2026年5月1日 · Health Care · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Select Medical Holdings Corporation報告總收入為$1.1億，較去年同期增長5%，而調整後的EBITDA下降6.5%至$141.6百萬。每股收益為$0.35，低於去年同期的$0.44，但在排除與待完成的私有化交易相關的成本後，調整後每股收益為$0.36。管理層維持全年收入指引在$56億至$58億之間，調整後EBITDA在$5.2億至$5.4億之間，顯示出儘管近期在利潤率和監管壓力方面面臨挑戰，但仍然穩定。

會議討論主題

• 私有化交易: Select Medical正在被由執行主席Robert Ortenzio領導的財團收購，股東將獲得每股$16.50。該交易預計將在2026年中期完成，待監管和股東批准。
• 住院康復增長: 住院康復醫院部門的收入同比增長超過14%，達到約$351.9百萬，調整後EBITDA增長15%至$81.1百萬。管理層指出，平均每日病床使用率增長12%，顯示出強勁的需求。
• 重症康復部門挑戰: 重症康復醫院部門報告收入為$638.8百萬，較去年略有增長，但調整後EBITDA下降15%至$73.4百萬。管理層將此下降歸因於影響量的醫療保險優勢拒絕增加。
• 門診康復表現: 門診康復收入增長超過4%，達到$321.3百萬，主要受到患者訪問增長4%的推動。然而，調整後EBITDA從$24.3百萬下降至$22百萬，對利潤率的可持續性引發擔憂。
• 監管環境: 管理層討論了針對住院康復和長期急性護理醫院的CMS提案規則，預計支付率將分別小幅增長約2.6%和2.66%。這一監管明確性被視為未來收入穩定的正面因素。
• 資本支出與未來增長: Select Medical計劃在2026年投資$2億至$2.2億的資本支出，重點擴大住院康復能力，預計在各設施中增加275張病床。

關鍵財務數據

• 總收入: $1.1B (與$1.05B預估相比，增長5% YoY)
• 調整後EBITDA: $141.6M (與$151.4M去年相比，下降6.5% YoY)
• 每股收益: $0.35 (與$0.44去年相比，調整後每股收益$0.36)
• 住院康復收入: $351.9M (與$308.6M去年相比，增長14% YoY)
• 重症收入: $638.8M (與$637M去年相比，增長0.3% YoY)
• 門診收入: $321.3M (與$307.3M去年相比，增長4% YoY)
• 債務: $1.9B (與$1.8B上季度相比，增長5.6%)
• 調整後EBITDA利潤率（住院康復）: 23% (與22.9%去年相比)

結論

Select Medical目前的表現反映出混合的前景，住院康復增長強勁，但重症康復和門診部門面臨挑戰。待完成的私有化交易可能提供穩定性，但投資者應密切關注監管變化和運營調整，作為未來潛在的催化劑或風險。

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