SLB N.V. (SLB)
業績電話會議摘要

2026年1月23日 · Energy

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，SLB N.V. 報告收入為$9.7億，反映出9%的環比增長，主要受到生產系統和數字運營強勁表現的推動。每股收益（EPS）為$0.78，環比增加$0.09，但同比減少$0.14。管理層對2026年提供指引，預測收入在$36.9億至$37.7億之間，受益於ChampionX活動的全年度貢獻，同時保持調整後的EBITDA利潤率與2025年水平一致。

會議討論主題

• 收入增長加速: SLB經歷了9%的環比收入增長，國際市場的有機收入增長為7%，北美為6%。首席執行官Olivier Le Peuch指出，"這表明全球上游活動已經穩定，主要市場顯示出復甦的早期跡象。"
• 數字運營增長: 數字收入環比激增25%，達到$8.25億，年度經常性收入超過$10億，同比增長15%。這一增長歸因於數字勘探和運營的強勁銷售。
• ChampionX收購影響: ChampionX的收購本季度為收入貢獻了約$3億，管理層預計2026年將增長約$18億的收入。首席財務官Stephane Biguet表示，"我們仍然預計到2026年底實現約$4億的總協同效應的一半。"
• 市場前景與地緣政治風險: 管理層指出，短期內供應過剩可能會對商品價格施加壓力，但地緣政治不確定性可能提供價格底線。他們預計上游投資將逐步恢復，供需在2027年之前重新平衡。
• 現金流與股東回報: SLB從營運中產生了$30億的現金流，並計劃在2026年通過股息和股票回購向股東回報超過$40億。公司宣布了3.5%的股息增長，反映出強勁的現金流生成。
• 委內瑞拉業務潛力: SLB是唯一在委內瑞拉運營的國際服務公司，並準備在條件允許的情況下加大活動。首席執行官Le Peuch提到，"我們相信我們可以成為那裡客戶的主要鑽井合作夥伴。"

關鍵財務數據

• 收入: $9.7B (與$8.9B預期相比，環比增長9%)
• 每股收益: $0.78 (與$0.66預期相比，環比增長$0.09，同比減少$0.14)
• 調整後EBITDA利潤率: 23.9% (環比增長83個基點)
• 自由現金流: $2.3B (第四季度，自由現金流總額為$41億)
• 數字收入: $825M (環比增長25%)
• 2026年收入指引: $36.9B至$37.7B (預期增長受ChampionX和國際市場推動)
• 股息增長: 3.5% (反映出強勁的現金流生成)
• 資本支出: $2.5B (預期用於2026年以支持增長)

結論

SLB在第四季度的強勁表現和對2026年的正面指引顯示出穩健的投資論點，受到數字運營增長和ChampionX收購的支持。主要催化劑包括國際市場的復甦和強勁的現金流生成，而風險仍然存在於價格壓力和地緣政治不確定性之中。

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