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業績電話會議摘要

2026年3月30日 · Communication Services · TSE

業績電話會議重點摘要

在截至2026年3月31日的財政年度，軟銀集團公司報告了強勁的增長，這主要得益於其Arm子公司，該子公司連續四個季度的收入超過10億美元。公司宣布了一項新的策略，將銷售完整的晶片，預計這一部分將帶來顯著的收入增長，預計到2026財年晶片收入將達到150億美元。整體而言，Arm的版稅收入預計將以20%的年均增長率增長，這得益於晶片設計的日益複雜性和對AI技術的強勁需求。

會議討論主題

• 完整晶片的引入: Arm宣布其商業模式的重大轉變，將銷售完整的晶片，這標誌著一個重要的戰略轉變。伊恩·索恩頓表示：“這是Arm首次銷售完整的晶片，”這預計將增強收入來源和市場存在感。
• 強勁的收入預測: Arm預測到2026財年晶片收入將達到150億美元，這得益於對AI和雲計算的需求增加。索恩頓指出：“我們對未來兩年內超過10億美元的晶片收入有清晰的視野，”這表明初期需求強勁。
• 版稅收入增長: Arm的版稅收入預計在未來五年內以20%的年均增長率增長，這得益於晶片複雜性的上升和核心數量的增加。索恩頓提到：“版稅收入的年均增長率約為14%，而在過去兩年中已加速至超過20%，因為Armv9和CSS開始增長。”
• AI市場擴張: 對Arm技術的需求受到AI行業的推動，索恩頓表示：“對半導體的需求持續增長，”特別是在邊緣AI和雲AI市場。該行業預計將顯著增長，僅雲AI市場預計到2026財年將達到超過1萬億美元。
• 研發投資: Arm正在加大對研發的投資，以支持其新的晶片策略，索恩頓表示公司已經在其最新技術的軟件開發上投入了大量資金。這項投資對於在快速變化的市場中保持競爭優勢至關重要。
• 對競爭的擔憂: 分析師對Arm進入晶片市場表示擔憂，質疑其是否會與AWS和Google等主要客戶競爭。索恩頓安撫道，Arm的晶片是針對未被充分服務的市場，並表示：“我們認為這些市場之所以未被充分服務，是因為這些晶片主要包含Arm的知識產權。”

關鍵財務數據

• 收入: $1B (連續四個季度收入超過10億美元，顯示出強勁的需求。)
• 預測晶片收入: $15B (預計到2026財年，這得益於新的晶片銷售策略。)
• 版稅收入增長: 20% CAGR (預計在未來五年的增長率。)
• 營運利潤率（晶片業務）: 30% (預計晶片業務的非GAAP營運利潤率。)
• 毛利率（晶片業務）: 50% (預計晶片業務的毛利率。)
• 版稅收入增長（過去兩年）: 20% (隨著Armv9和CSS的增長而加速的增長率。)
• Armv9的研發投資: $3B (在Armv9的軟件開發上的投資。)
• 雲AI市場規模: $1T (預計到2026財年的雲AI市場規模。)

結論

軟銀的Arm子公司在新的晶片策略和AI市場的強勁需求推動下，正處於顯著增長的有利位置。高毛利的知識產權業務與新的晶片收入來源的結合，為投資者提供了一個引人注目的投資論點。投資者應密切關注晶片策略的執行以及對Arm技術的持續需求，這將是未來表現的關鍵催化劑。

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