Starbucks Corporation (SBUX)
業績電話會議摘要

2025年10月29日 · Consumer Discretionary

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第四季度，星巴克公司（SBUX:US）報告合併收入為96億美元，同比增長5%，顯示出顯著的轉變，全球可比門店銷售增長1%。每股收益（EPS）為0.52美元，同比下降34%，主要是由於持續投資於回歸星巴克策略。管理層對2026財年表達了樂觀預期，預計可比銷售將持續正增長，並專注於嚴謹的成本管理。

會議討論主題

• 收入增長加速: 星巴克在第四季度實現合併收入增長5%，達到96億美元，這主要得益於全球可比門店銷售增長1%，標誌著七個季度以來首次正增長。管理層指出："我們北美公司運營的可比銷售同比持平，這得益於美國可比銷售持平和加拿大的正增長。"
• 綠色圍裙服務實施: 綠色圍裙服務的推出提升了顧客體驗和運營效率，管理層報告稱："超過80%的美國公司運營咖啡館的服務時間平均為4分鐘或更少。"這一舉措預計將進一步推動交易增長。
• 國際業務表現: 國際業務在第四季度報告創紀錄的收入21億美元，同比增長9%。值得注意的是，中國實現了2%的可比增長，這得益於產品創新和日益增長的外送業務，顯示出品牌在全球的強大韌性。
• 門店關閉與投資組合優化: 星巴克全球關閉了107家表現不佳的門店，管理層表示這將"對我們未來的盈利能力略有貢獻"，因為這些地點被認為無法達到盈利標準。這一戰略舉措旨在提升整體門店表現。
• 成本管理與利潤壓力: 合併營業利潤率收縮至9.4%，同比下降500個基點，主要是由於通脹壓力和對回歸星巴克策略的投資。管理層承認："咖啡價格尚未回落"，預計在下一財年仍將成為阻力。
• 未來增長與指引: 管理層對2026財年表達了信心，預計可比銷售將持續正增長，並將資本部署保持在嚴謹的水平。他們表示："我們希望繼續看到這些交易增長，我們對此持樂觀態度，"顯示出謹慎但充滿希望的展望。

關鍵財務數據

• 收入: $9.6B (與預期的$9.1B相比，增長5% YoY)
• 每股收益: $0.52 (同比下降34%)
• 全球可比門店銷售增長: 1% (七個季度以來首次正增長)
• 國際收入: $2.1B (同比增長9%)
• 營業利潤率: 9.4% (同比下降500個基點)
• 淨關閉門店數: 107 (重組努力的一部分)
• 活躍的星巴克獎勵會員: 34.2M (同比增長1%)
• 外送業務增長: 30% (第四季度同比增長)

結論

星巴克的第四季度業績顯示出表現的正向轉變，這得益於戰略舉措和顧客參與度的提升。然而，通脹帶來的持續利潤壓力以及需要繼續執行的轉型策略仍然存在風險。投資者應密切關注綠色圍裙服務的有效性以及門店關閉對整體盈利能力的影響，這將是未來增長的關鍵催化劑。

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