Swedencare AB (publ) (SECARE)
業績電話會議摘要

2026年6月17日 · Health Care · OM

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第二季度更新中，Swedencare AB強調了持續的挑戰，但也有積極的發展，特別是在網上銷售和新市場擴展方面。預計收入增長將保持在雙位數，管理層維持58%-59%的毛利率目標。公司預期在第三季度盈利能力將有所改善，因為上半年受到供應鏈問題和分銷商合併影響，對獸醫銷售造成挑戰。整體情緒謹慎樂觀，因為公司在這些轉型中努力應對。

會議討論主題

• 收入增長預期: 管理層預期「本季度將實現雙位數的有機增長」，顯示出對銷售表現的信心，儘管面臨近期挑戰。這一增長得益於新市場的進入和網上銷售的增加。
• 分銷商合併的影響: 兩家最大的美國分銷商合併，控制超過60%的市場，造成不確定性。Hakan Lagerberg指出「他們將如何組織，我們目前尚不清楚」，這表明獸醫銷售可能會受到干擾。
• 亞馬遜銷售正常化: 管理層表示，亞馬遜銷售的問題預計將在「第三季度初至中期」正常化，這對於網上銷售的恢復至關重要。這是在上半年因透明度問題而面臨的挑戰之後。
• 毛利率穩定性: 公司旨在保持58%至59%的毛利率，與之前的季度一致。Jenny Graflind表示，「我們預期本季度將保持在這個水平」，這反映出在通脹壓力下的穩定性。
• 獸醫市場挑戰: 獸醫部門仍然疲軟，受到合併導致的分銷商庫存限制的影響。Lagerberg提到「總是有可能改變訂單」，突顯了該部門的波動性。
• 製藥部門增長: 製藥部門活動增加，Lagerberg指出「有很多項目準備中」。這表明未來收入增長的潛力，儘管立即的生產加速有限。

關鍵財務數據

• 收入增長: double-digit organic growth (預期第二季度增長)
• 毛利率: 58%-59% (與之前的季度一致)
• EBITDA利潤率: 19.6% (預期將改善與去年相比)
• 淨負債對EBITDA比率: 2.8 (預期在第二季度保持相似)
• 獸醫銷售風險: $20M-$30M (估計直接銷售給合併的分銷商)
• 亞馬遜銷售正常化: early to mid-Q3 (預期問題解決的時間表)
• 製藥項目活動: increased (被視為未來增長的重點)

結論

Swedencare的第二季度更新反映出樂觀與謹慎的混合。儘管收入增長和網上銷售前景可期，但分銷商合併和持續的供應鏈問題所帶來的挑戰可能會影響短期表現。投資者應密切關注亞馬遜銷售的正常化和獸醫部門的情況，因為這些將是公司應對當前市場條件能力的關鍵指標。

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