Terna S.p.A. (TRN)
業績電話會議摘要

2026年5月7日 · Utilities · BIT

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Terna S.p.A. 報告收入為 EUR 989 百萬，同比增長 10%，而 EBITDA 增長 7% 至 EUR 698 百萬。淨收入為 EUR 277 百萬，與去年相比保持穩定，儘管受到更高稅收的影響。管理層確認了2026年的全年指引，顯示在基礎設施和可持續性倡議持續投資的背景下，前景穩健。

會議討論主題

• 收入增長: Terna 的收入同比增長 10% 至 EUR 989 百萬，主要受監管活動增長 5% 和非監管活動顯著增長 32% 的推動。管理層指出，「最顯著的加速是由非監管活動推動的，增長超過 30% 至 EUR 194 百萬。」
• 資本支出時間調整: 2026年第一季度的資本支出為 EUR 511 百萬，較去年下降 9%，主要是因為投資時間的不同，預計支出將在下半年更為集中。管理層表示，「較低的資本支出表現...反映了不同的時間配置，投資將更集中在下半年。」
• 債務管理: 淨債務減少至 EUR 12.2 億，較2025年底低約 EUR 800 百萬，主要是由於 EUR 850 百萬的混合綠色債券發行。管理層強調，「我們的財務狀況在2026年也將保持穩健，這也得益於1月份完成的混合發行。」
• 可持續性認可: Terna 收到了多個 ESG 評級的升級，包括來自 MSCI 的 AAA 升級，反映了其對可持續性的強烈承諾。管理層強調，「Terna 在2025年企業可持續性評估中獲得了前1%的殊榮。」
• 未來指引: 管理層確認了2026年的全年指引，預計儘管面臨更高稅收和地緣政治緊張帶來的挑戰，仍將持續增長。他們表示，「我們確認了在3月分享的2026年全年指引。」
• 監管環境: 管理層討論了潛在的監管發展，但指出對新法規的時間安排存在不確定性。他們提到，「當前當局未提供有關諮詢文件何時提交的任何信息。」

關鍵財務數據

• 收入: EUR 989 million (與 EUR 899 million 預期相比，增長 10% 年同比)
• EBITDA: EUR 698 million (與 EUR 651 million 預期相比，增長 7% 年同比)
• 淨收入: EUR 277 million (與 EUR 275 million 預期相比，持平)
• 資本支出: EUR 511 million (與 EUR 560 million 預期相比，下降 9% 年同比)
• 淨債務: EUR 12.2 billion (與2025年年底的 EUR 13 billion 相比，減少 EUR 800 million)
• 監管收入: EUR 795 million (同比增長 5%)
• 非監管收入: EUR 194 million (同比增長 32%)
• 營運成本: EUR 291 million (同比增長 17%)

結論

Terna 在第一季度的強勁表現，特別是在收入增長和債務管理方面，支持了積極的投資論點。然而，分析師將密切關注可能影響未來收益和資本支出計劃的監管發展和地緣政治風險。

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