Tesla, Inc. (TSLA)
業績電話會議摘要

2026年4月22日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季，特斯拉報告的收入為255億美元，超出分析師預期的242億美元，年增長15%。每股收益（EPS）為1.85美元，超出預測0.10美元。管理層表示資本支出將顯著增加，預計2026年將超過250億美元，因為他們加大生產並投資於新技術，特別是在人工智能和電池製造方面。強勁的訂單積壓和汽車利潤的改善顯示出正面的動能，儘管對於利率上升和供應鏈限制的擔憂仍然存在。

會議討論主題

• 資本支出增加: 特斯拉計劃大幅增加資本支出，預計2026年將超過250億美元。埃隆·馬斯克表示："我們將大幅增加未來的投資，因此你應該期待看到資本支出的顯著——非常顯著的增加。"
• 強勁需求和訂單積壓: 特斯拉報告的第一季訂單積壓為兩年來最高，EMEA和APAC地區的增長顯著。維布哈夫·塔內賈指出："我們在EMEA看到了需求的復甦，某些國家如法國和德國的交付量季度增長超過150%。"
• 汽車利潤改善: 汽車利潤（不包括信用）從17.9%逐步改善至19.2%，受益於保修真實調整的一次性好處。塔內賈提到："我們從保修真實調整中獲得了約2.3億美元的一次性好處，並且關稅方面也有一些緩解。"
• FSD採用增長: 付費全自動駕駛（FSD）客戶數量接近130萬，訂閱增長顯著。塔內賈表示："增長的主要部分來自訂閱，而一次性購買僅增長7%。"
• 新產品的生產挑戰: 埃隆·馬斯克警告說，新產品如Cybercab和Semi的初始生產將會緩慢，顯示出S曲線的延伸。他指出："你應該預期Cybercab和Semi的初始生產會非常緩慢，但隨後會加速並在年底前呈指數增長。"
• 能源儲存業務挑戰: 特斯拉的能源儲存部署按季度下降38%，儘管管理層預計2026年的部署將高於2025年。塔內賈表示："我們部署了6——8.8吉瓦時的能源儲存，按季度下降38%。"

關鍵財務數據

• 收入: $25.5B (對比242億美元預測，年增15%)
• 每股收益: $1.85 (超出0.10美元預測)
• 汽車利潤: 19.2% (對比上季度的17.9%)
• FSD客戶: 1.3M (較上季度增長，主要來自訂閱)
• 能源儲存部署: 8.8 GWh (按季度下降38%)
• 訂單積壓: 兩年來最高 (未量化)
• 資本支出指引: $25B+ (針對2026年)
• 自由現金流: $1.4B (指出受資本投資影響)

結論

特斯拉2026年第一季的結果反映出強勁的需求和運營改善，但在生產能力和利潤可持續性方面仍然面臨挑戰。公司的積極資本投資策略為未來增長鋪平了道路，特別是在人工智能和電池技術方面。投資者應密切關注新產品推出的執行以及外部經濟因素對利潤的影響。

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