Tesla, Inc. (TSLA)
業績電話會議摘要

2026年10月21日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第三季度，特斯拉報告了強勁的業績，營收達到295億美元，超出分析師預期的282億美元，年增長15%。每股收益（EPS）為1.85美元，超過市場共識預測的1.72美元。管理層強調生產能力的顯著提升以及對全自動駕駛（FSD）的強勁需求，這預計將推動未來的增長。特斯拉還將其資本支出指引修訂為約200億美元，顯示出對現金生成和增長前景的信心。

會議討論主題

• FSD的強勁需求: 管理層指出，北美超過75%的交付中包含了付費FSD訂閱的註冊，這比第二季度增加了20%。埃隆·馬斯克表示：「需求的最大驅動力是全自動駕駛」，這表明其在未來銷售增長中的關鍵角色。
• 生產能力提升: 特斯拉正在積極提高所有工廠的生產能力以滿足不斷增長的需求，目標是在2030年前達到每年500萬輛的產量。維布哈夫·塔內賈提到：「我們在本季度結束時擁有四年來最高的訂單積壓」，強調生產限制是主要關注點。
• 能源業務增長: 特斯拉在能源儲存部署方面實現了第二好的季度，部署量達到13.7 GWh。能源部門的毛利率從20.4%提高到33.1%，這歸因於關稅退款和保修調整。
• Robotaxi擴展: Robotaxi服務正在經歷指數增長，無監督行駛的里程顯著增加。埃隆·馬斯克提到：「在這一點上，很難過度強調」自動駕駛里程的快速擴張。
• Optimus生產挑戰: 埃隆·馬斯克承認，儘管Optimus機器人的早期生產已經開始，但仍然面臨重大挑戰，特別是在手部設計方面。他表示：「在AI和機器人方面，還有很多工作要做，才能使其真正適用於開放式任務。」
• 資本支出指引修訂: 特斯拉將其資本支出指引修訂為約200億美元，反映出高效的資本管理。維布哈夫·塔內賈表示：「我們計劃主要通過我們的經營現金流來資助這一點」，顯示出對未來現金生成的信心。

關鍵財務數據

• 營收: $29.5B (對比預期的$28.2B，年增15%)
• 每股收益: $1.85 (超出$0.13)
• 汽車毛利率: 18.1% (較上季度的16.3%上升)
• 能源毛利率: 33.1% (較上季度的20.4%上升)
• 自由現金流: $1.5B (保持正現金流)
• 訂單積壓: 四年來最高 (顯示出強勁需求)
• 資本支出指引: $20B (本年度的修訂指引)
• FSD訂閱附加率: 75% (較第二季度上升20%)

結論

特斯拉在第三季度的強勁業績和對FSD及生產能力的積極展望，使公司在未來增長中處於有利位置。然而，在擴大Optimus生產和FSD市場潛在競爭壓力方面的挑戰需要密切關注。投資者應關注監管批准和生產擴張的最新消息，作為關鍵催化劑。

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