TH International Limited (THCH)
業績電話會議摘要

2026年6月9日 · Consumer Discretionary · NasdaqCM

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第一季度，TH International Limited報告了顯著的收入和同店銷售下降，總收入同比下降14.6%。該公司正從專注於規模增長轉向優先考慮質量增長，這導致可比交易下降8.3%和同店銷售下降13.2%。管理層對未來幾個季度同店銷售的恢復表達了樂觀，特別是在最近的市場推廣活動之後，並表示計劃從2026年第二季度開始恢復新店開業。

會議討論主題

• 同店銷售下降: TH International在2026年第一季度經歷了負13.2%的同店銷售增長，這歸因於可比交易和平均消費額的下降。首席執行官Yongchen Lu指出："我們最近看到同店銷售恢復得非常好……我們預期今年剩餘時間會更好。"
• 戰略轉型: 該公司正在將重點從規模增長轉向質量增長，優化運營並減少以折扣為驅動的促銷。這一戰略調整旨在加強長期品牌建設和特許經營系統的發展。
• 特許經營增長: 特許經營模式顯示出強勁的市場信心，截至2026年第一季度末，已收到超過10,500份申請並開設了近260家門店。管理層強調，特殊渠道的特許經營店預計將實現約2年的回本期。
• 成本優化: 該公司成功將食品和包裝成本作為收入的百分比從2025年第一季度的30.4%降低至2026年第一季度的28.4%，顯示出運營效率的提高。首席財務官Albert Li表示："我們致力於通過完善門店單位經濟和提升運營效率來改善我們的財務表現。"
• 產品創新: TH International在2026年第一季度推出了21款新產品，專注於季節性和健康意識的產品。櫻桃系列和春季蘋果系列表現特別好，推動了客流量和重複購買。
• 數字訂單增長: 數字訂單作為總訂單的百分比上升，從2025年第一季度的86.3%增至2026年第一季度的87.5%。送貨訂單的總數同比增長10.2%，反映出向數字能力的轉變。

關鍵財務數據

• 總收入: $X million (與$Y million預期相比，下降14.6%)
• 同店銷售增長: -13.2% (與-X%預期相比)
• 門店貢獻利潤率（2024年版本）: 15% (預計在2-3年內實現)
• 平均交易顧客數: 2.69 million (與2025年第一季度的2.92 million相比)
• 數字訂單百分比: 87.5% (從2025年第一季度的86.3%上升)
• 其他收入增長: 7.7% (同比增長)
• 調整後企業EBITDA利潤率: -11.8% (與2025年第一季度的-9.8%相比)
• 特許經營店開業數: 260 stores (截至2026年第一季度末開業)

結論

TH International向質量增長和特許經營擴張的轉型為投資者帶來了混合的前景。儘管最近的表現指標顯示出挑戰，特別是在同店銷售方面，但管理層的戰略舉措和產品創新可能成為復甦的催化劑。投資者應密切關注新領導層的影響及咖啡行業的競爭動態。

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