The Home Depot, Inc. (HD)
業績電話會議摘要

2025年11月18日 · Consumer Discretionary

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第三季度，家得寶報告的收入為414億美元，同比增長2.8%，但因某些產品類別受到風暴活動影響而未達預期。調整後的稀釋每股收益為3.74美元，低於去年同期的3.78美元。管理層下調了2025財年的指引，預計總銷售增長約為3%，調整後的稀釋每股收益將比2024財年下降約6%，反映出持續的消費者不確定性和住房市場壓力。

會議討論主題

• 收入增長: 總銷售額達到414億美元，同比增長2.8%，但同店銷售僅增長0.2%。管理層指出，"我們的結果未達預期，主要是因為第三季度缺乏風暴。"
• 收益表現: 調整後的稀釋每股收益為3.74美元，略低於去年的3.78美元。管理層表示，"我們預計稀釋每股收益將比2024財年下降約6%。"
• 指引修訂: 管理層修訂了2025財年的指引，預計總銷售增長約為3%，調整後的營業利潤率約為13%。他們指出，"我們正在更新2025財年的指引，以包括第三季度的結果低於預期。"
• 風暴活動的影響: 缺乏風暴對銷售產生了重大影響，特別是在屋頂和相關類別。管理層強調，"銷售壓力的主要驅動因素是本季度缺乏風暴活動。"
• GMS收購: GMS的收購在本季度貢獻了約9億美元的銷售。管理層表達了樂觀，表示，"GMS進一步增強了SRS作為領先的多類別建材分銷商的地位。"
• 線上銷售增長: 數字平台銷售同比增長約11%，顯示出強勁的線上參與度。管理層指出，"我們更快的交付速度與客戶產生共鳴，推動了更大的參與和銷售。"

關鍵財務數據

• 收入: $41.4B (與預期的$40.3B相比，同比增長2.8%)
• 調整後每股收益: $3.74 (與去年的$3.78相比，下降1.1%)
• 同店銷售增長: 0.2% (與預期的1.5%相比，同比增長0.2%)
• 毛利率: 33.4% (同比持平，符合預期)
• 營業利潤率: 12.9% (與去年的13.5%相比，下降60個基點)
• 庫存增長: $26.2B (同比增長10%，反映GMS收購)
• 線上銷售增長: 11% (與去年第三季度相比)
• 總銷售增長指引: 3% (從之前的指引下調)

結論

家得寶的第三季度結果反映出顯著的挑戰，特別是來自外部因素如風暴活動和消費者情緒的影響。修訂的指引顯示出對剩餘財年的謹慎展望，並存在來自住房市場壓力的潛在風險。投資者應該關注管理層在捕捉市場份額和改善利潤率方面的舉措的有效性，以及可能影響消費者支出的更廣泛經濟指標。

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