The Sherwin-Williams Company (SHW)
業績電話會議摘要

2026年4月28日 · Materials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，Sherwin-Williams (SHW) 報告了高單位數百分比的合併銷售增長，超出所有部門的指引。調整後的稀釋每股淨利潤增長了中單位數百分比，儘管受到Suvinil收購的挑戰，毛利率仍擴大了90個基點。管理層維持了調整後的稀釋每股淨利潤和SG&A的全年指引，顯示出在持續的全球不確定性和通脹壓力下的謹慎展望。

會議討論主題

• 銷售表現: Sherwin-Williams實現了強勁的銷售增長，合併銷售增長了高單位數百分比。管理層指出，'銷售在合併基礎上以及所有3個可報告的部門中均超出指引。'
• 毛利率擴張: 該公司報告毛利率擴張90個基點，這是毛利率年比年增長的第四個季度。管理層表示，'這是我們在過去15個季度中實現毛利率年比年擴張的第四個季度。'
• 指引維持: 管理層維持了調整後的稀釋每股淨利潤和SG&A的全年指引，反映出在市場不確定性下的穩定展望。他們強調，'我們的全年指引中SG&A的低單位數增長保持不變。'
• 通脹壓力: 管理層將全年原材料通脹展望上調至低至中單位數的範圍，並提到成本波動。他們表示，'我們預計這些通脹成本在第二季度及下半年將對我們產生更顯著的影響。'
• 市場條件: 該公司承認大多數終端市場需求持續疲軟，特別是在北美。管理層指出，'我們的客戶反饋...持續顯示出對大多數終端市場的實質性復甦缺乏支持。'
• 門店開設與關閉: Sherwin-Williams在本季度開設了21家新店，同時關閉了27家，保持對其門店組合的嚴謹管理。他們預計全年將開設80至100家新店。

關鍵財務數據

• 合併銷售: $4.5B (對比$4.1B預測，年增長8%)
• 調整後稀釋每股收益: $1.25 (對比$1.20預測，年增長5%)
• 毛利率: 45.5% (對比去年44.6%，增長90個基點)
• SG&A增長: 中單位數 % (全年指引保持不變)
• 原材料通脹展望: 低至中單位數增長 (從之前的指引上調)
• 淨營運現金改善: $200M (由於淨利潤增加所驅動)
• 淨負債對調整後EBITDA比率: 2.5x (保持穩定)
• 門店開設: 21 (在本季度關閉了27家門店)

結論

Sherwin-Williams在2026年第一季度展現了韌性，銷售和毛利率擴張表現強勁，但面臨通脹和需求疲軟的逆風。指引的維持顯示出對其策略的信心，但分析師將密切關注原材料成本和市場條件對未來表現的影響。

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