The TJX Companies, Inc. (TJX)
業績電話會議摘要

2026年2月25日 · Consumer Discretionary · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第四季度，TJX公司報告了強勁的財務結果，淨銷售額達到177億美元，同比增長9%，調整後的稀釋每股收益為1.43美元，較去年增長16%。整個財年，淨銷售額超過600億美元，標誌著公司的一個重要里程碑。管理層對2027財年提供了指導，預計合併銷售額在627億至633億美元之間，顯示出4%至5%的增長，而同店銷售預計將增長2%至3%。這一指導反映了對公司吸引新客戶和應對潛在市場干擾能力的信心。

會議討論主題

• 強勁的銷售表現: TJX第四季度的銷售額為177億美元，超出預期，同比增長9%。管理層指出，"同店銷售增長非常強勁，增長了5%，我們各部門的同店銷售均表現良好，"顯示出公司整體的廣泛增長。
• 盈利能力改善: 第四季度的調整前稅利潤率為12.2%，較去年上升60個基點。增長歸因於縮水減少和在超出計劃的銷售上實現的費用杠杆，管理層表示，"第四季度的調整前稅利潤率和調整後稀釋每股收益均遠超計劃。"
• 未來增長計劃: 管理層對未來增長表達了樂觀，強調計劃在2027財年開設146家新店，並致力於提升店內購物體驗。他們表示，"我們對於開設更多商店、吸引更多顧客和提高我們最大部門的銷售機會感到非常興奮。"
• 庫存管理: TJX報告稱資產負債表上的庫存增加了14%，管理層對其庫存水平充滿信心，表示，"我們對我們的庫存水平感到非常滿意，並且在市場上看到的可用性非常好。"這使公司在即將到來的季節中處於良好位置。
• 2027財年指導: 對於2027財年，TJX預計合併銷售額在627億至633億美元之間，稀釋每股收益預計在4.93至5.02美元之間，反映出4%至6%的增長。這一指導顯示管理層對於在潛在市場挑戰下保持增長的信心。
• 市場營銷與客戶參與: 管理層強調了一個更具攻擊性的市場營銷策略以捕獲市場份額，表示，"我們的市場營銷團隊非常積極"，並強調了旨在吸引顧客的新活動。這一方法旨在利用當前的零售環境並增強客戶參與度。

關鍵財務數據

• 收入: $17.7B (對比預估的$16.2B，增長9% YoY)
• 調整後每股收益: $1.43 (對比去年的$1.23，增長16% YoY)
• 全年收入: $60.4B (對比去年的$56.5B，增長7% YoY)
• 同店銷售增長（Q4）: 5% (對比去年的5%，表現一致)
• 調整後前稅利潤率: 12.2% (對比去年的11.6%，增長60個基點)
• 全年調整後每股收益: $4.73 (對比去年的$4.26，增長11% YoY)
• 預測全年銷售（FY 2027）: $62.7B - $63.3B (增長4%至5% YoY)
• 預測同店銷售增長（FY 2027）: 2% to 3% (年度指導)

結論

TJX在第四季度和全年報告的強勁結果，加上對2027財年的樂觀指導，強化了正面的投資論點。主要催化劑包括積極的市場營銷策略、新店開設和有效的庫存管理。然而，分析師將密切關注SG&A費用和可能影響盈利能力的外部因素，如關稅。

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