Trane Technologies plc (TT)
業績電話會議摘要

2025年10月30日 · Industrials

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，Trane Technologies (TT:US) 報告了強勁的表現，季度訂單創下60億美元的紀錄，反映出有機增長為13%。收入達到32億美元，調整後每股收益增長15%至3.25美元，略低於市場共識預期的3.30美元。管理層維持全年指引，現在預期2025年有機收入增長約6%，同時調整後每股收益指引上調至12.95美元至13.05美元的範圍，同比增長15%至16%，顯示出在住宅市場挑戰下的韌性。

會議討論主題

• 紀錄訂單: Trane 實現了60億美元的季度訂單紀錄，代表同比有機增長13%。首席執行官 David Regnery 表示：「我們商業 HVAC 業務的強勁表現進一步體現在我們第三季度結束時的訂單積壓為72億美元。」
• 商業 HVAC 表現: 商業 HVAC 部門的訂單同比激增30%，應用訂單增長超過一倍。Regnery 指出：「我們的美洲商業 HVAC 業務執行水平非常高，顯著超越了終端市場。」
• 住宅市場挑戰: 住宅部門面臨重大下滑，訂單和收入分別下降約30%和20%。管理層重申：「我們的住宅業務前景與九月更新時保持不變，第三季度和對第四季度的收入預期將分別下降約20%。」
• 調整後每股收益指引上調: 管理層將調整後每股收益指引上調至12.95美元至13.05美元的範圍，反映出同比增長15%至16%。首席財務官 Chris Kuehn 表示：「我們預期2025年有機槓桿超過30%，並相信我們正朝著另一年100%或更高的自由現金流轉換邁進。」
• 運營效率: 調整後 EBITDA 利潤率提高90個基點至超過23%，這得益於強勁的生產力和成本管理。Kuehn 強調：「我們正在管理損益表的所有部分……強大的成本管理……為未來增長保留投資。」
• 未來增長前景: 管理層對2026年的持續增長表達了信心，特別是在商業 HVAC 部門，該部門佔總收入的70%。Regnery 指出：「我們的商業 HVAC 訂單積壓不僅高企，還在增長，自2024年底以來增加了超過8億美元。」

關鍵財務數據

• 收入: $3.2B (對比$3.3B預期，增長4%同比)
• 調整後每股收益: $3.25 (對比$3.30預期，增長15%同比)
• 訂單: $6B (同比增長13%)
• 調整後 EBITDA 利潤率: 23% (同比增長90個基點)
• 商業 HVAC 訂單增長: 30% (同比)
• 住宅收入下降: -20% (同比)
• 有機收入增長指引: 6% (針對2025年)
• 自由現金流轉換: 100% (預期在2025年)

結論

Trane Technologies 在2025年第三季度展現了強勁的表現，特別是在商業 HVAC 部門，預計將推動2026年的增長。然而，住宅市場的持續挑戰對整體收入前景構成風險。投資者應密切關注公司在商業 HVAC 中保持動能的能力，以及在接下來的幾個季度中管理住宅市場影響的能力。

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