Ubisoft Entertainment SA (UBI)
業績電話會議摘要

2026年5月20日 · Communication Services · ENXTPA

業績電話會議重點摘要

在2026財政年度，Ubisoft Entertainment SA報告全年淨預訂金額為EUR 1.525億，同比下降17%，主要是由於發行計劃較為疲軟。該公司還宣布自由現金流消耗為EUR 4.43億，符合其更新的目標範圍。管理層表示，2027財政年度將是另一個挑戰性年度，預計淨預訂金額將下降單位數百分比，自由現金流消耗上限為EUR 5億，但他們預期在2028和2029財政年度將因內容管道更強和改善的在線服務而實現顯著反彈。

會議討論主題

• 轉型策略: Ubisoft正在進行全面轉型，旨在創建一個更專注和敏捷的組織。Yves Guillemot表示，"因此，今年預計將是我們自由現金流軌跡的低點，"這表明戰略重置將帶來更好的長期結果。
• 在線服務表現: 管理層強調在線遊戲的強大參與度，特別是《彩虹六號：圍攻》，該遊戲的玩家活動顯著增加。Frédérick Duguet指出，"3月份的MAUs明顯超過1000萬，同比增長雙位數，"顯示出在線服務的收入增長潛力。
• 刺客信條：黑旗重製: 即將推出的《刺客信條：黑旗重製》正在產生強勁的預訂動力，Guillemot提到，"這次揭示在刺客信條社區中產生了強烈的參與度。"這款遊戲預計將成為2027財政年度的關鍵貢獻者。
• 成本削減措施: Ubisoft成功將其固定成本基數同比減少EUR 1.18億，反映出嚴謹的成本管理。Duguet表示，"我們已經提前一年完成了成本削減計劃的第二階段，"這表明他們策略的有效執行。
• 自由現金流展望: 管理層預計2027財政年度的自由現金流消耗不會超過EUR 5億，並預期在2028財政年度恢復正的自由現金流。Duguet表示，"我們預計在27財政年度至29財政年度期間將實現正的累計自由現金流，"這顯示出復甦的信號。
• 債務管理: Ubisoft正在積極審查融資選擇，以優化其資本結構，擁有EUR 13.5億的舒適流動性。Duguet提到，"今天，我們擁有足夠的流動性來應對近期到期的債務，必要時可使用現金，"這讓投資者對其財務靈活性感到放心。

關鍵財務數據

• 淨預訂金額: EUR 1.525 billion (同比下降17%，反映出新發行計劃較為疲軟)
• 自由現金流消耗: EUR 443 million (符合更新的目標範圍EUR 4億至EUR 5億)
• MAUs: 36 million (同比穩定，突顯出強大的玩家參與度)
• 固定成本基數減少: EUR 118 million (同比下降8%，反映出嚴謹的成本管理)
• 第四季度淨預訂金額: EUR 415 million (比指導預期高出EUR 2500萬，受後台目錄表現推動)
• 非IFRS EBIT: EUR 1.040 billion (大致符合約EUR 10億的目標)
• 數字淨預訂金額: EUR 390 million (同比下降，反映出強勁的比較基數)
• 現金及現金等價物總額: EUR 1.35 billion (提供融資解決方案的靈活性)

結論

Ubisoft正處於一個具有挑戰性的過渡期，短期財務表現預計將持續承壓。然而，對在線服務和即將推出的遊戲，特別是在刺客信條系列中的戰略重點，可能成為中期復甦的催化劑。投資者應該關注轉型策略的執行以及2027財政年度關鍵標題的表現。

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