United Parcel Service, Inc. (UPS)
業績電話會議摘要

2025年10月28日 · Industrials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，聯合包裹服務公司（UPS）報告合併收入為214億美元，每股稀釋盈餘（EPS）為1.74美元，其中包括來自售後租回交易的0.30美元收益。營業利潤為21億美元，營業利潤率為10%。管理層提供了第四季度的指引，預計收入約為240億美元，營業利潤率介於11%至11.5%之間，儘管面臨來自於亞馬遜的業務量下降的挑戰，仍顯示出積極的前景。該公司正在應對重大貿易政策變化，並執行一項主要的網絡重組，以提高效率和盈利能力。

會議討論主題

• 收入質量改善: UPS在美國每件收入上實現了9.8%的增長，這是三年來最強的增長率，儘管平均每日業務量（ADV）下降了12.3%。管理層表示："我們對收入質量的關注帶來了穩固的結果，因為美國每件收入在第三季度增長了9.8%。"
• 亞馬遜業務量下降: 該公司在第三季度報告了21.2%的亞馬遜業務量下降，這與他們的下降計劃一致。管理層指出："我們正在減少不想要的業務量，並且我們的計劃正確。"
• 國際業務表現: 國際平均每日業務量增長了4.8%，這是連續第四個季度的增長，主要受到歐洲和美洲的強勁推動。然而，管理層承認，由於貿易路線的變化，利潤率面臨壓力，並表示："第三季度的國際營業利潤率為14.8%。"
• 成本削減措施: UPS正朝著實現今年約35億美元的成本削減目標邁進，並在其網絡重組方面取得了顯著進展。管理層強調："截至目前，我們已經減少了22億美元的支出，並且我們正朝著實現2025年約35億美元的支出削減目標邁進。"
• 第四季度指引: 管理層提供了第四季度的指引，預計收入約為240億美元，營業利潤率為11%至11.5%。他們指出："隨著關於關稅的不確定性現在有所解決，並且我們最大的客戶的高峰預測清晰，我們比第二季度末時更有能力提供指引。"
• 數位接入計劃增長: 數位接入計劃（DAP）產生了超過28億美元的收入，同比增長20%，預計全年將超過35億美元。管理層表示："DAP繼續成為重要的中小企業增長引擎。"

關鍵財務數據

• 收入: $21.4 billion (較預估的205億美元增長3.5%同比)
• 每股盈餘: $1.74 (因售後租回收益超出預期0.30美元)
• 營業利潤率: 10% (與預估的9.5%持平)
• 自由現金流: $2.7 billion (年初至今，較前一季度改善)
• 國際收入: $4.7 billion (同比增長5.9%)
• 美國國內收入: $14.2 billion (同比下降2.6%)
• 平均每日業務量（美國）: down 12.3% (因亞馬遜的業務量下降和收入質量的關注)
• 國際營業利潤率: 14.8% (較去年下降，反映貿易路線的壓力)

結論

UPS正在應對一個複雜的環境，面臨重大運營變革和貿易政策挑戰。每件收入的強勁增長和對第四季度的積極指引令人鼓舞，但平均每日業務量的持續下降，特別是來自亞馬遜的業務量，帶來風險。投資者應密切關注成本削減措施的執行以及貿易政策對中小企業的影響，作為未來潛在的催化劑或風險。

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