Vodacom Group Limited (VOD)
業績電話會議摘要

2026年5月11日 · Communication Services · JSE

業績電話會議重點摘要

在截至2026年3月31日的財政年度，Vodacom Group Limited 報告了強勁的財務業績，突顯出每股標準收益增長22.9%，達到ZAR 10.53，淨利潤為ZAR 20.6億。收入增長主要受到客戶基礎增長12.3%，達到2.37億，以及金融服務部門的顯著貢獻推動，該部門目前佔稅前利潤的28%。管理層維持服務收入和EBITDA的兩位數增長指引，同時將資本支出目標縮窄至13.5%-14.5%。即將對Safaricom收購的法院裁決是一個關鍵事件，可能影響未來的增長前景。

會議討論主題

• 強勁的財務表現: Vodacom實現淨利潤為ZAR 20.6億，每股標準收益為ZAR 10.53，同比增長22.9%。管理層指出，'我們在歐元中實現了21.3%的硬幣淨收入增長。'
• 金融服務擴展: 金融服務部門的客戶數達到1.03億，促使2030願景目標上調至1.3億。該部門目前對稅前利潤的貢獻為28%，突顯其對Vodacom增長戰略的重要性。
• Safaricom收購更新: Vodacom對Safaricom的收購正在等待預計於2026年5月18日的法院裁決。管理層表達了信心，表示，'我們認為這個案件相當強大，沒有理由延遲。'
• 埃及市場表現: 埃及的營業利潤增長48.9%，貢獻ZAR 15.3億。管理層強調，預計9%-15%的價格上漲將支持收入增長，儘管可能面臨ARPU壓力。
• 南非預付費收入展望: 管理層預計南非的預付費部門將在2027財年第一季度恢復正增長，數據流量增長達32%。他們指出，'我們認為在第一季度，我們將回到預付費的正增長區域。'
• 資本支出指引調整: Vodacom將其資本支出指引縮窄至13.5%-14.5%，反映出對中期目標的更準確評估。這一調整被視為對提高效率和融資模式的回應。

關鍵財務數據

• 淨利潤: ZAR 20.6 billion (較去年ZAR 17.5億，增長17.7%年增)
• 每股標準收益: ZAR 10.53 (較預測ZAR 8.57，增長22.9%年增)
• 客戶基礎: 237 million (同比增長12.3%)
• 金融服務貢獻: 28% (佔稅前利潤，較去年增長)
• 來自埃及的營業利潤: ZAR 15.3 billion (同比增長48.9%)
• 南非EBITDA利潤率: 30% (儘管面臨競爭壓力，基本持平)
• 資本支出指引: 13.5%-14.5% (較之前的指引縮窄)
• 來自Safaricom的營業利潤: ZAR 4.6 billion (同比增長38.3%)

結論

Vodacom強勁的財務表現和金融服務部門的增長使其在未來擴展中具備良好位置，特別是預期中的Safaricom收購。然而，關鍵市場的監管挑戰和競爭壓力仍然是需要監控的風險。投資者應關注Safaricom的法院裁決以及公司在核心市場中維持增長的能力。

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