Waters Corporation (WAT)
業績電話會議摘要

2025年11月4日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第三季度，Waters Corporation (WAT:US) 報告收入為8億美元，較去年同期增長8%，超出管理層指導的高端預期。非GAAP每股收益增長16%，達到3.40美元，超出指導中點0.20美元。管理層將全年不變幣種銷售增長指導上調至6.7%至7.3%的範圍，並將調整後每股收益指導上調至13.05美元至13.15美元，顯示出進入2026年的強勁動能。

會議討論主題

• 收入增長加速: Waters在第三季度實現了8%的穩健收入增長，主要受益於9%的經常性收入增長和6%的儀器銷售增長。管理層指出，"銷售活動激增，我們的動能持續增強，"顯示出需求環境強勁。
• 儀器更換周期: 該公司正處於儀器更換周期的第二年，管理層表示，"儀器增長目前的年均增長率低於2019年時的單位數，"這表明未來增長的潛力仍然很大。
• 指導上調: 管理層將全年不變幣種銷售增長指導上調至6.7%至7.3%，並將調整後每股收益指導上調至13.05美元至13.15美元，反映出對持續動能的信心。他們表示，"我們上調的2025全年展望現在預測高單位數的銷售增長和雙位數的調整後每股收益增長。"
• 主要市場需求強勁: 製藥銷售增長11%，在美洲和亞洲尤其是中國表現突出，銷售增長超過20%。管理層強調，"我們的印度團隊再次表現出色，收入增長高達十幾個百分點，"突顯出區域需求強勁。
• 新產品創新: 新產品如Xevo CDMS的推出和對Empower的增強預計將推動未來增長。管理層指出，"Xevo CDMS代表了生物分析特徵化的變革性突破，"顯示出顯著的市場機會。
• 待定的BD合併: 管理層對與BD的生物科學與診斷解決方案的合併持樂觀態度，表示，"我們有一個引人注目的機會為股東創造價值，並在交易完成後開始實現第一年的協同效應。"

關鍵財務數據

• 收入: $800 million (對比740百萬美元預期，增長8%年比年)
• 每股收益 (非GAAP): $3.40 (超出0.20美元)
• 經常性收入增長: 9% (受7%服務增長和13%化學增長推動)
• 毛利率: 59% (環比上升70個基點)
• 營業利潤率: 30.3% (無)
• 全年銷售增長指導: 6.7% to 7.3% (從之前的指導上調)
• 調整後每股收益指導: $13.05 to $13.15 (顯示雙位數增長)
• 自由現金流: $160 million (在資本支出後)

結論

Waters Corporation強勁的第三季度業績和上調的指導顯示出穩健的運營動能和對2026年的良好展望。主要增長驅動因素包括儀器更換周期、新產品創新以及待定的BD合併。然而，投資者應監控利潤動態和可能影響增長可持續性的宏觀經濟條件。

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