Waters Corporation (WAT)
業績電話會議摘要

2026年2月9日 · Health Care · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，Waters Corporation報告的收入為9.32億美元，同比增長7%，調整後每股收益為4.53美元，增長10%。該公司完成了對BD生物科學和診斷解決方案業務的收購，預計將在2026年為其帶來30億美元的收入。管理層提供了2026年的指引，預計總報告收入約為64.05億美元至64.55億美元，顯示出約5.3%的綜合同比增長。2026年的調整後每股收益預計在14.30美元至14.50美元之間，增長幅度為8.9%至10.4%。

會議討論主題

• 收購BD生物科學: Waters完成了對BD生物科學和診斷解決方案業務的收購，預計將增強其在高增長相鄰領域的能力。管理層表示："這一結合是一個重要的價值創造機會，進一步增強了我們在兩個主要維度上的吸引力。"
• 強勁的收入增長: 該公司在2025年第四季度實現了7%的報告銷售增長，主要受到製藥和工業市場高單位數增長的推動。管理層指出："銷售在報告基礎上增長了7%，在恆定貨幣下增長了6%，主要受到我們製藥和工業終端市場高單位數增長的推動。"
• 轉型為訂閱模式: Waters正在將其Empower平台轉型為基於訂閱的模式，這導致儀器增長面臨低單位數的阻力。管理層表示，這一轉變反映出"向一個具有優越經濟效益的模式的戰略性吸引性轉變。"
• 2026年指引: 管理層提供了2026年的指引，預計總報告收入為64.05億美元至64.55億美元，暗示約5.3%的綜合增長。他們表示："這是行業領先的增長指引，並隨著年度的推進帶來明確的超越機會。"
• BD業務的運營挑戰: BD生物科學和診斷解決方案業務在第四季度面臨挑戰，主要由於流感季節較弱和出口延遲。管理層承認："在第四季度出現了幾個問題，影響了這兩個業務的增長，而這些問題在第三季度並未完全顯現。"
• 成本和收入協同效應: Waters預計在2026年將實現5000萬美元的收入協同效應和5500萬美元的成本協同效應來自BD收購。管理層強調："我們期望複製在現有業務中成功實現的同樣增長加速。"

關鍵財務數據

• 收入: $932 million (與870百萬美元預期相比，增長7%同比)
• 調整後每股收益: $4.53 (與4.10美元預期相比，增長10%同比)
• 2026年總收入指引: $6.405 billion to $6.455 billion (暗示約5.3%的綜合增長)
• 2026年調整後每股收益指引: $14.30 to $14.50 (反映8.9%至10.4%的增長)
• 經常性收入增長: 9% (受到化學增長的推動)
• 來自BD收購的成本協同效應: $55 million (預計在2026年實現)
• 來自BD收購的收入協同效應: $50 million (預計在2026年實現)
• 調整後營運利潤率: 28.1% (預計在2026年)

結論

Waters Corporation在第四季度的強勁表現和戰略收購使其在2026年具備良好的發展潛力。來自BD收購的預期收入和成本協同效應，加上化學領域的穩健增長，為未來的表現提供了堅實的基礎。然而，分析師將密切關注BD資產的整合以及向訂閱模式的轉型，這可能帶來機遇和挑戰。

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