X Financial (XYF)
業績電話會議摘要

2026年5月28日 · Financials · NYSE

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第一季度，X Financial (XYF:US) 報告了收入和盈利的顯著下降，總淨收入為人民幣 11.8 億元，同比下降 39.3%。該公司強調在貸款發放方面的戰略性縮減，促成了人民幣 146.3 億元的貸款，較去年下降 58.4%。管理層發出了謹慎的展望，專注於信貸質量和合規性，同時預測2026年第二季度的貸款發放範圍為人民幣 115 億元至人民幣 125 億元。

會議討論主題

• 收入下降: 2026年第一季度的總淨收入為人民幣 11.8 億元，同比下降 39.3%，環比下降 19.9%。管理層表示，'下降主要是由於我們故意追求的貸款發放活動顯著減少所驅動。'
• 貸款發放策略: 該公司促成了人民幣 146.3 億元的貸款，同比下降 58.4%。Kan Li指出，'我們繼續將投資組合的完整性和長期資產負債表的穩定性置於短期發放量之上。'
• 信貸質量擔憂: 31至60天的逾期率略微改善至 2.61%，但91至180天的逾期率上升至 9.95%。管理層承認，'第一季度的信貸條件仍然面臨壓力。'
• 成本管理: 總運營成本為人民幣 10.4 億元，環比下降 28.5%，主要受借款人獲取和市場推廣支出減少的驅動。Noah Kauffman強調，'我們對可自由支配支出保持嚴格控制。'
• 運營利潤率的環比改善: 運營利潤率從2025年第四季度的 1.4% 改善至 12%，雖然仍低於去年記錄的 29.6%。這歸因於隨著信貸收緊措施的實施，貸款發放相關的準備金減少。
• 監管環境: 管理層指出，監管環境正在演變，表示，'我們對實施的全面範圍和時間的可見性有限。'這種不確定性可能會對未來的運營結果產生實質性影響。

關鍵財務數據

• 總淨收入: 人民幣 11.8 億元 (同比下降 39.3%，環比下降 19.9%)
• 貸款發放: 人民幣 146.3 億元 (同比下降 58.4%，環比下降 35.8%)
• 運營收入: 人民幣 1.407 億元 (同比下降 75.4%，較2025年第四季度改善)
• 運營利潤率: 12% (較2025年第四季度的 1.4% 上升，同比下降 29.6%)
• 淨收入: 人民幣 3790 萬元 (與2025年第四季度的人民幣 5720 萬元和2025年第一季度的人民幣 45810 萬元相比)
• 股本回報率: 1.9% (反映出大幅減少的盈利基數)
• 總準備金: 人民幣 2.829 億元 (較2025年第四季度的人民幣 66.93 億元下降，但高於去年人民幣 1.355 億元)
• 每股基本收益: 人民幣 0.96 (較去年人民幣 10.92 下降)

結論

X Financial的2026年第一季度結果反映出一家公司正在轉型，因為由於貸款發放的戰略性變化和挑戰性的信貸條件，收入和盈利顯著下降。儘管成本管理努力和對信貸質量的專注是積極的跡象，但不斷演變的監管環境帶來風險。投資者應該監控監管發展以及公司在未來幾個季度穩定其運營的能力。

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