Yatra Online Limited (YATRA)
業績電話會議摘要

2026年5月25日 · Consumer Discretionary · NSEI

業績電話會議重點摘要

在2026財年的第四季度，Yatra Online Limited報告了27%的年增長率，收入達到INR 10,065百萬，標誌著其歷史上最盈利的一年。儘管地緣政治干擾影響了第四季度的結果，管理層強調了企業旅行需求的韌性以及企業客戶獲取的顯著增長。公司維持了中期增長指引，預計收入減去服務成本的年均增長率為20%，調整後的EBITDA為30%，顯示出對2027財年復甦和增長潛力的信心。

會議討論主題

• 創紀錄的盈利能力: Yatra在20年內實現了最盈利的一年，2026財年調整後的EBITDA同比增長37.5%，達到INR 917百萬，符合修訂指引。管理層表示："這一強勁的表現證明了我們商業模式的韌性。"
• 企業客戶增長: 公司在2026財年新增了163名企業客戶，年可計費價值約為INR 9,568百萬，較2025財年的INR 7,475百萬有所上升。管理層指出："我們多年來已經證明了我們不僅有能力獲取客戶，還擁有近97%的保留率，能夠長期保留他們的價值。"
• 地緣政治干擾的影響: 管理層承認地緣政治衝突影響了第四季度的結果，特別是在會議、獎勵、會議和展覽（MICE）及國際旅行領域，導致了取消和延遲。他們表示："如果沒有這些影響，我們很可能會報告出比去年更強勁的結果。"
• 強勁的現金流生成: Yatra的經營現金流同比增長近十倍，達到INR 761百萬，反映出強勁的運營執行和財務紀律。管理層強調："這一點尤其值得注意，因為2026財年僅反映了9個月的全面運營。"
• 2027財年指引: 管理層維持了中期增長展望，預計收入減去服務成本的年均增長率為20%，調整後的EBITDA為30%，儘管短期內存在干擾。他們表達了對復甦的信心，表示："我們預計2027財年的下半年將顯著強於上半年。"
• 企業旅行的在線滲透: 管理層強調企業旅行的在線滲透率仍低於25%，顯示出顯著的增長潛力。他們表示："作為市場領導者，我們在行業向在線滲透曲線上升的過程中，處於良好的位置以獲取這一機會。"

關鍵財務數據

• 收入: INR 10,065 million (較INR 7,925 million預期，年增27%)
• 調整後EBITDA: INR 917 million (符合修訂指引的37.5%增長)
• 毛利率: INR 4,824 million (同比增長24.5%，超出修訂指引的22.5%)
• 經營現金流: INR 761 million (較2025財年的INR 73 million，年增10倍)
• 企業客戶新增: 163名新客戶 (較2025財年的148名有所上升)
• 企業客戶保留率: 97% (穩定的保留率顯示出強大的客戶忠誠度)
• 航空乘客量增長: 9.6% YoY (超過行業增長率)
• 總交易增長: 16.6% YoY (顯示出強勁的平台活動)

結論

儘管面臨地緣政治挑戰，Yatra在2026財年的強勁表現使其在未來增長方面處於良好位置。公司專注於企業旅行和技術投資，加上強大的客戶獲取策略，顯示出持續收入增長的潛力。然而，分析師將密切關注外部因素對旅行需求的影響以及公司應對這些挑戰的能力。

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