Yatsen Holding Limited (YSG)
業績電話會議摘要

2026年5月26日 · Consumer Staples · NYSE

業績電話會議重點摘要

Yatsen Holding Limited 公布了其 2026 年第一季度的財報，總淨收入同比增長 22.5%，達到 10.2 億美元。這一增長主要受到護膚品牌收入增長 58.5% 的推動，儘管化妝品收入下降了 5%。毛利率從去年的 79.1% 提升至 80.2%，但公司報告淨虧損 6190 萬美元，較去年 560 萬美元的虧損有所擴大。管理層對 2026 年第二季度提供了指引，預計收入在 12 億至 13 億美元之間，同比增長 10% 至 20%。

會議討論主題

• 收入增長: 總淨收入同比增長 22.5%，達到 10.2 億美元，主要受到護膚品牌收入增長 58.5% 的推動。管理層強調了「我們護膚品牌的持續上升動能」作為主要驅動因素。
• 毛利率擴張: 毛利率從去年的 79.1% 改善至 80.2%。這歸因於向護膚產品的有利轉變，強化了「我們商業模式的結構性健康」。
• 營運費用增加: 營運費用同比上升 32.5%，銷售和市場推廣費用增至淨收入的 72.2%，這是由於對品牌價值的投資和更高的流量獲取成本。
• 研發投資: 研發費用增至淨收入的 3.9%，較去年的 2.7% 上升，這是由於工資費用增加和研發人員數量上升。管理層強調研發是「我們可持續增長的最終引擎」。
• 淨虧損擴大: 本季度淨虧損擴大至 6190 萬美元，較去年 560 萬美元的虧損有所增加，淨虧損率為 6.1%，而去年為 0.7%。
• 可轉換票據和認股權證: 公司完成了一次可轉換票據和認股權證的私募，管理層形容這是「對我們長期投資者信心的有力證明」。

關鍵財務數據

• 收入: $1.02 billion (與去年同期的 8.335 億美元相比，增長 22.5%)
• 毛利率: 80.2% (與去年 79.1% 相比)
• 營運費用: $918.1 million (與去年 6.932 億美元相比，增長 32.5%)
• 淨虧損: $61.9 million (與去年 560 萬美元相比)
• 研發費用: $39.4 million (與去年 2260 萬美元相比，佔收入的 3.9%)
• 現金及短期投資: $934.2 million (與 2025 年 12 月 31 日的 10.5 億美元相比)

結論

Yatsen 的 2026 年第一季度結果突顯了由護膚驅動的強勁收入增長，但上升的營運費用和擴大的淨虧損帶來挑戰。可轉換票據和認股權證的成功完成顯示了投資者的信心，但競爭壓力和成本管理仍然至關重要。投資者應關注戰略舉措的執行和在競爭激烈的護膚市場中的市場份額增長。

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