Zebra Technologies Corporation (ZBRA)
業績電話會議摘要

2026年2月12日 · Information Technology · NasdaqGS

業績電話會議重點摘要

在2025年第四季度，Zebra Technologies報告的收入接近15億美元，同比增長10.6%，這得益於強勁的執行力和正面的需求趨勢。非GAAP稀釋每股收益達到4.33美元，較去年增長8%，超出管理層的預期。對於2026年，公司預測銷售增長在9%至13%之間，非GAAP每股收益預計在17.70美元至18.30美元之間，顯示出儘管面臨記憶體元件價格上漲的預期逆風，仍然有穩健的前景。

會議討論主題

• 強勁的收入增長: Zebra在第四季度實現了10.6%的銷售增長，內生增長為2.5%。首席執行官Bill Burns指出："我們的第四季度業績超出預期，這得益於我們團隊的強勁執行和正面的需求趨勢。"
• 收購與戰略重點: 公司通過收購Elo Touch和Photoneo擴大了其產品組合，增強了在人工智慧和機器視覺方面的能力。Burns表示："我們通過推出前線的人工智慧解決方案，提升了市場領導地位。"
• 2026年指導: Zebra預計第一季度銷售增長在11%至15%之間，全年銷售增長在9%至13%之間。Nathan Winters強調："我們以穩健的訂單積壓和支持第一季度銷售增長指導範圍的管道進入2026年。"
• 記憶體元件逆風: 管理層預計從第二季度開始，記憶體價格上漲將對毛利率造成2個百分點的逆風，但預計將完全緩解這一影響。Winters解釋道："我們完全預期在年內緩解這一影響，這已納入我們的指導中。"
• 股票回購計劃: Zebra的董事會批准額外10億美元的股票回購，反映出對公司增長前景的信心。公司在第四季度回購了3億美元，年初至今回購了1億美元，這是在電話會議前的數字。
• 地區表現: 亞太地區和拉丁美洲顯示出強勁增長，亞太地區銷售增長了13%。Burns指出："我們在亞太和拉丁美洲地區取得了強勁的業績，EMEA地區也回到了增長軌道。"

關鍵財務數據

• 收入: $1.5B (與預期的$1.36B相比，增長10.6% YoY)
• 非GAAP每股收益: $4.33 (與預期的$4.00相比，增長8% YoY)
• 調整後EBITDA利潤率: 22.1% (與預期的21.5%相比)
• 自由現金流: $831M (轉換率為102%)
• 銷售增長（全年）: >6% (符合長期預期)
• 銷售增長指導（2026）: 9% to 13% (反映出強勁的管道和有利的外匯)
• 調整後毛利率: 48.2% (同比下降50個基點)
• 債務槓桿比率: 2x (適度槓桿，擁有12億美元的信用容量)

結論

Zebra Technologies在2025年第四季度展示了強勁的運營表現，超出收入和收益預期。公司的戰略收購及對人工智慧和自動化的重視，使其在未來增長中具備良好位置，儘管面臨記憶體價格上漲的預期挑戰。投資者應關注管理層指導的執行及宏觀經濟因素對需求的影響，作為潛在的催化劑或風險。

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