Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH)
業績電話會議摘要

2025年11月5日 · Health Care

業績電話會議重點摘要

在2025年第三季度，Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH:US) 報告有機恆定貨幣銷售增長5%，調整後每股收益（EPS）為$1.90，同比增長9.2%。然而，公司將全年有機收入增長指引下調至3.5%至4%的範圍，之前的範圍為3.5%至4.5%，反映出某些國際市場和非核心部門的意外疲弱。美國業務增長強勁，增長5.6%，主要受新產品採用推動，但新興市場和修復療法的挑戰影響了整體表現。

會議討論主題

• 美國收入增長: Zimmer Biomet的美國業務有機增長5.6%，創下自2023年中以來的最佳表現。管理層指出，"這是自2023年中以來美國最佳的收入增長表現，" 主要受Persona OsseoTi和Oxford膝關節等新產品的強勁採用推動。
• 國際市場疲弱: 公司在東歐和拉丁美洲經歷了意外的疲弱，這對增長造成了近120個基點的負面影響。管理層表示，"我們已經識別出問題，並迅速採取行動解決它們，" 表示對這些挑戰的主動應對。
• 指引更新: Zimmer Biomet將2025年的有機恆定貨幣收入增長指引下調至3.5%-4%，之前為3.5%-4.5%。這一調整反映了修復療法的持續疲弱以及對某些國際市場的更為謹慎的展望。
• 創新與新產品採用: 公司強調新產品的強勁採用率，特別是在膝關節領域，Persona OsseoTi現在佔美國總膝關節植入物的近30%。管理層對創新周期表達了信心，表示，"我們對新產品在市場上的早期反應保持高度熱情。"
• 機器人技術銷售: 技術和數據部門的銷售增長20.3%，主要歸因於機器人資本銷售的強勁。管理層指出，"美國ROSA賬戶現在有超過一半的膝關節植入物是通過機器人進行的，" 展示了機器人在其戰略中的日益重要性。
• 調整後EPS表現: 公司報告調整後EPS為$1.90，儘管面臨挑戰，仍超出預期。這歸因於更高的收入和改善的毛利率，管理層表示，"我們的EPS表現超出預期。"

關鍵財務數據

• 收入: $2B (同比增長9.7%，有機恆定貨幣增長5%)
• 調整後EPS: $1.90 (同比增長9.2%，超出預期$0.16)
• 美國收入增長: 5.6% (較2025年第二季度的2.3%增長)
• 國際收入增長: 4.2% (反映新興市場的挑戰)
• 調整後毛利率: 72.6% (高於2024年第三季度)
• 自由現金流: $278M (截至目前的自由現金流約為$800M)
• 營業利潤率: 26.5% (較前一年略有上升)
• 2025年收入增長指引: 3.5% to 4% (較3.5%至4.5%下調)

結論

Zimmer Biomet的季度表現參差不齊，突顯了增長機會與挑戰。美國收入增長和創新管道是正面指標，但下調的指引和國際市場的逆風引發了擔憂。投資者應關注公司在新產品推出和國際復甦方面的執行，以作為未來增長的潛在催化劑。

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